高管的程序员从业经历会影响企业研发投入吗——来自互联网行业的研究.docxVIP

高管的程序员从业经历会影响企业研发投入吗——来自互联网行业的研究 一、引 言 互联网的出现带给世界巨大变革，互联网企业成为区别于传统企业的独特组织形式，其特殊性体现在产生了异于机器生产技术的互联网技术，具有技术文化特征，包括企业家文化及工程师文化(强调对以程序员为主体的技术劳动者的偏爱和倚重)[1-3]。互联网企业中，高管是程序员出身或者具有一定编程经历的情况并不少见，从在A股上市的互联网企业来看，核心高管具有程序员从业经历的占到近40%，在新三板挂牌的互联网企业中，这一比例占到45%以上。对于境外上市的中国互联网企业，这一比例更高，占60%左右。随着具备程序员从业经历的高管数量不断增多，这一群体在互联网企业中发挥的作用日益重要，但学术界鲜有研究其对企业决策的影响。诸多研究证实，企业核心高管所储备的学科知识和所处领域的不同会导致企业研发投入决策的不同，具有技术背景的核心高管能更深入地理解企业研发创新成果并认识到研发带给企业的长远利益，因此对研发投资的偏好更强[4-5]。程序员作为技术型群体，与互联网企业的技术研发和技术风险息息相关，具有创新意识强、意志力坚定、高抗压性等鲜明职业特征，成为企业高管后，这样的从业经历和职业特征是否会影响企业研发决策，促使研发投入增加？本文试图运用A股互联网上市公司的经验证据，揭示高管的程序员从业经历与企业研发投入的关系，拟为优化互联网企业高管团队建设、改善企业研发水平提供新的理论支撑和路径选择。 二、文献回顾 国际上关于高管特征的研究始于20世纪80年代。Hambrick等[6]提出高层梯队理论，认为可以借助管理者背景特征来预测企业绩效水平和战略选择。2000年后，围绕高管特征开展相关研究的学者增多，多从企业高管的性别、年龄、教育背景等方面出发，探究高管在不同背景下与企业决策或绩效之间的关系[7]。近年来，高管背景特征与研发投入关系的讨论成为热点，但研究对象多为全样本，鲜有学者结合行业特性展开研究。Kuo等[8]研究发现，专业管理加强了董事教育程度对研发投资的正向影响。我国关于高管特征的研究多集中于2010年以后，钟熙等[9]研究发现，CEO的国际经验、年龄、教育水平不同，对企业绩效的影响也不同。刘凤朝等[10]以制造业A股上市公司为样本，将海外背景高管与本土高管进行比较，在年龄、性别、任期及教育水平四个方面实证分析了高管团队海外背景对企业创新绩效的影响。杨林等[11]研究发现，高管团队海外经验通过增加研发投入强度可以达到提升企业创新绩效的目的。也有学者研究高管政治背景、从军经历、财务工作经历带来的影响[12-14]。 国外关于风险偏好的研究起步较早，Kahneman等[15]提出的前景理论为进一步分析风险偏好对企业战略决策的影响提供了理论支撑。20世纪末，风险偏好的研究逐步迈向量化分析阶段，Sitkin等[16]试图通过建立模型来协调组织中的风险与决策行为之间的矛盾，并认为个体风险偏好是持续且稳定的。随着量化研究的深入，风险偏好的测度成为研究的关键点，目前主要分为单变量指标和综合指标测度两种方式，大部分学者采用单变量指标来衡量，如企业资产负债率、CEO期权波动率、股权波动率或用风险性资产与总资产的比值与平均水平相比来构造虚拟变量。金豪等[17]根据主成分分析得到综合指标来评价管理者的风险偏好水平。也有学者将管理风格分为大胆、灵活、积极、系统和沟通五种类型，探讨CEO风险偏好与研发投入的关系[18-19]。此外，还可以采用量表测定高管风险偏好，但工作量大且不易获得真实信息。 综合来看，已有文献的研究不足主要包含以下几个方面：(1)研究范围多为A股上市企业，没有结合行业特性，考虑各行业之间的差异性，细分行业进行研究。互联网行业作为一个朝阳行业，发展空间巨大，研究价值也不可限量。(2)高管特征大多局限于年龄、性别、任期、教育背景，小部分学者结合高管从军经历、财务经历和从政经历，鲜有学者基于高管的程序员从业经历来开展研究。而从目前的发展趋势来看，互联网企业中拥有程序员从业经历的高管群体并不少见，且比例越来越大，这一群体在互联网企业中发挥的作用应该予以重视。(3)对于风险偏好的测度，目前大多采用单一指标度量，对高管的风险偏好考量不全面，测度的可靠性和有效性得不到保证。 针对以上存在的不足，本文将研究范围定为A股上市的互联网企业，将高管的范围界定于企业董事长、CEO或是年报中披露的企业实际控制人，结合互联网企业的特性，从高管的程序员从业经历出发，研究其与企业研发投入之间的内在联系，同时考虑风险偏好作为中间介质在其中发挥的作用。 三、作用机理和研究假设 1. 核心高管程序员从业经历与研发投入 在高管与研发投入的研究中，Barker等[20]通过实证研究CEO特征与RD之间的关系，认为核心管理者的职业经历是企业