企业变革与并购管理知识.pptVIP

企业改制方式分布图 注：样本数：810 资料来源：《2002年中国私营企业调查报告》 第二十六页，共七十九页。 成绩和问题 取得的主要成绩： 80%左右的中小企业已经改制，其中很大比例将资产出售给了员工或外来投资者 大约1,200家大中型企业通过公开上市实现了股权多元化 支持公司体制的基本法律框架已经具备 金融体系进一步多元化，并正在逐步摆脱政治因素的干预 监管者的执法能力得到加强 第二十七页，共七十九页。 问题：公平与效率 转轨的核心是“公平分家”和提高效率 苏东改革方案的设计 以前没有实行公开出售国企的原因： 意识形态和政治制度的限制 信息不对称和内部人控制 内部人转让模式存在的争议 经理、职工、全体国民起点之间是否公平？ 程序是否公正？ 经理的选择机制是否合理？ 第二十八页，共七十九页。 案例讨论：TCL改制 主要过程 1996-2001：与政府签订授权经营合同 2002：管理层获得25%的股份；实施阿波罗登月计划 2004：集团上市 问题 有人认为TCL对国企改制具有重要的指导意义，有人强烈反对。 第二十九页，共七十九页。 2.3 上市和融资 1993年以前：地方性试点 1993-97：计划控制和实质性审批 1993-96：额度控制 1996：总量控制，集中掌握，限报家数 1998年证券法颁布，1999年开始实施 2001-：核准制 “通道”制 2004年3月，保荐制开始实