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期货投资 任课教师：孟凡强 邮箱： 手机： 课程邮箱： password：2010qhtzx 第一页，共二十一页。 参考教材 《期货投资实务》，方晓雄编著，东北财经大学出版社，2011 《期货市场教程》，中国期货业协会编，中国财政经济出版社，2011 第二页，共二十一页。 第1讲 期货市场的产生与发展 期货市场的产生 期货市场的发展 第三页，共二十一页。 一、期货市场的产生 较为规范化的期货市场在19 世纪中期产生于美国芝加哥。 19 世纪三四十年代，芝加哥作为连接中西部产粮区与东部消费市场的粮食集散地，已经发展成为当时全美最大的谷物集散中心。 农产品价格波动剧烈，储运经销应运而生 。 为规避风险，当地经销商购进谷物后就前往芝加哥与那里的经销商和加工商签订来年交货的远期合同 。 第四页，共二十一页。 1848年芝加哥期货交易所（CBOT）产生 交易所成立之初，采用远期合同交易的方式。 实买实卖、实物交割。 随着交易量的增加和交易品种的增多，合同转卖的情况越来越普遍。 为了进一步规范交易，芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，取代了原先使用的远期合同。 第五页，共二十一页。 同年，该交易所又实行了保证金制度（又称按金制度），以消除交易双方由于不能按期履约而产生的诸多矛盾。 1882 年，交易所允许以对冲合约的方式结束交易，而不必交割实物。