技术经济学课件-资金的时间价值.pptVIP

例：若i1=2i2；n1=n2/2，则当 P 相同时有( ) 。 A （F/P，i1，n1）（F/P，i2，n2） B （F/P，i1，n1）（F/P，i2，n2） C （F/P，i1，n1）=（F/P，i2，n2） D 无法确定两者的关系 答案: A 名义利率和实际利率 利率周期：i所表示的单位时间段 前面未说明的均是年利率。 计息周期（复利周期） 计算利息的时间单位 间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息；前述的均为按年计息的情况。 为简化工作，实际经济生活中主要使用的是间断复利 连续复利：计息周期无限缩短（即 0）的复利计息。 计息周期和利率周期保持一致时的利率。 例如 年利率为12％，按年计息（每年计息1次） 此年利率称为实际利率。 利率周期为“年”，计息周期也是“年” 之所以称之为实际利率，是因为其确实可以反映资金在一段时间内（年）的增值情况。 实际利率的含义 名义利率的含义 计息周期和利率周期不一致时的利率。 年利率为12％，按月计息（每年计息12次） 此年率称为名义利率。 利率周期为“年”，计息周期却是“月”；复利计息时，每月产生的利息也将在下期产生利息；这样，再按年利率12％来考虑资金在一年内的增值，显然与实际不符，有别于前述情况。 据此称之为名义利率 之所以称为名义利率，是因为其不能真实地反映资金在一段时间内（年）的增值情况。 .现金流量图（cash flow diagram) ——描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况。 ——是经济分析的有效工具，其重要有如力学计算中的结构力学图。 大 小 流 向 时 点 现金流量图的三大要素 等值的三要素 300 400 时间 200 200 200 1 2 3 4 现金流入 现金流出 0 说明：1. 水平线是时间标度，时间的推移是自左向右， 每一格代表一个时间单位（年、月、日）； 时间长度称为期数。 2. 垂直箭线表示现金流量：常见的向上——现金 的流入，向下——现金的流出。 3.一般假定现金的支付都发生在每期期末。。 4. 现金流量图与立脚点有关。 注意： 1. 时间的连续性决定了坐标轴上的每一个时点既表示上一期期末也表示下一期期初，如第一年年末的时刻点同时也表示第二年年初。 2. 立脚点不同,画法刚好相反。 3. 净现金流量t = 现金流入t － 现金流出t 4. 现金流量只计算现金收支(包括现钞、转帐支票等凭证),不计算项目内部的现金转移(如折旧等)。 应有明确的发生时点 必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量） 不同的角度有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是） 计算资金时间价值的基本参数 i－利率（折现率），计算资金时间增值程度的尺度 n－计息次数（寿命、期数） P－现值（本金）Present Value F－终值（未来值）Future Value A－年值（等额年金）Annual Value 后付年值、预付年值 其中利率是核心。 等值换算就是根据给定的利率i，在一定的时间段内完成不同时点的资金的时间价值换算，如将现值P换成未来值F、未来值F换成年值A等. Symbols i－－Represents an interest rate per interest period n－－Represents a number of interest periods P－－Represents a present sum of money F－－Represents a future money at the end of n periods from the present date that is equivalent to P at interest rate i A－－Represents each end-of-period payment or receipt in a uniform series continuing for the coming n periods, the entire series equivalent to P at interest i G －－R