宏观经济形势分析及判定.pdf

宏观经济形势分析与判定 当前的宏观经济处于一个相对特殊而且关键的时期，这一特点第一表此刻国内国际 关于人民币不同期望下国家关于人民币货币政策选择上的选择。第二是国际经济形势与 国内经济形势在经济周期上的不和谐致使的宏观经济政策选择上的选择。国内和国外的 经济分析和预测也都将基于国家关于这两个问题的大体判定，即在那个特殊背景下国家 关于货币政策，财政政策，乃是是行政政策上的选择。 国内经济的大体情形和分析 国内经济在 GDP 数据上仍然能够维持 10%以上的增加率，能够说是处于美国次贷危 机造成的世界性的整体经济低迷以来一个高的水平。国内经济处于过热的边缘。可是咱 们必需意识到 GDP 的增加不单单在于国内生产力的进展，同时也有赖于次贷危机以来的 刺激政策所带来的大量的货币超发。正是由于货币的超量发行，同时处于改革时期的国 内经济有辅之以分派体系不顺畅，分派结构不良的弊病。与此同时，在经济危机和弱势 美元背景下的资金流入，三者的直接结果是国内市场上的货币数量达到了一段时刻内的 峰值。 其直接结果表现为国内价钱水平的明显上升。从图表中能够看出经济危机以来国内 的 CPI 在通过一个时期的由于国际经济带来的滞涨以后在今年后半时期明显化，达到了 经济学意义上的高通货膨胀水平。通货膨胀要紧表此刻两个重要的方面，一个是在国家 调控背景下一个时期内房地产价钱持续的高位运行。房地产投资显现了明显的投机性趋 势。在国家各项调整方法下仍然下降有限。11 月 17 日，国家统计局中国经济景气监测 中心与尼尔森公司联合开展的中国消费者信心调查显示，消费者关于以后 12 个月内价钱 总水平的走势持上涨态度的人数比重明显增加，76%的消费者以为将会“上升”，比二季 度显著上升 6个百分点。仍有 62%的人预期以后十二个月房地产价钱会上升。其二是国 内农副产品价钱的明显上涨，依照国家统计局数据在2020年十月份，农副产品的价钱上 升达到而且超过了 10%。同时，在最近的一段时刻内，期货市场上以白糖为代表的农产 品主力期货合约都显现了明显的拉升，由于期货关于以后价钱的预期作用，能够说明整 个市场关于农产品具有强烈的涨价预期。房地产和农产品的价钱上升具有明显的投机色 彩，同时过度投机也无益于国内经济的整体健康。同时PPI与CPI维持同步的上升趋势， 能够看到，由于各项调控方法的慢慢生效和早前刺激政策的慢慢退出，10月CPI尽管有 可能成为最近一段时刻内CPI 的顶峰，可是，鉴于PPI关于市场价钱的传导，和市场上 既有货币数量的考量，国内经济极可能走出之前高增加低通胀的时期，走入一个温和高 通胀的时期。 另外一个方面上看，国内经济的既往结构性问题在有所减缓的情形上仍然存在，结 构性问题的又分为几个方面。其一，国内地域经济进展水平差距明显。东南沿海地域为 代表的发达地域与以西部地域为代表的欠发达地域差距仍然存在。其二，国内产业结构 问题在通过次贷危机以后仍然存在，东南沿海地域的产业以出口为要紧目标，经济关于 出口依存太高，而绝大多数出口企业自身的利润率不睬想，在WTO 下又有被入口国反倾 销的要挟。高新技术企业，创新型企业和新的效劳性行业进展尚不完全。其三，自由市 场经济条件下分派结构的不合理，分派的不合理性直接表此刻国内经济的进展与专门大 一部份国民的收入增加显现了必然的差距，经济的进展关于国内的购买力的拉动作用被 减弱。与此同时资金的相对集中也刺激了另外一部份人的投机热情。促使了囤积拉抬的 情形的显现。 在以上情形下，10月份以来中央银行的一系列政策是能够明白得的。即这些政策是 以操纵市场上货币数量为诉求，以抑制过度的通货膨胀和全面物价上涨，维持社会经济 稳固为目的。而且以上调存款预备金率为要紧手腕，辅助以信贷政策和公布市场回购操 作。能够确信的是，面对09年以来的大量超发货币和国际热钱的不断涌入，如此的操作 将会在一段时刻内维持，而且会有进一步的加息动作，而且不排除加倍严厉的行政政策 干与，尤其是临时性的价钱干与和税收政策。从久远来看，国内的收入分派改革也到了 一个不能不发的时刻点。这一分析的缘故基于以下，从十月份的央行数据看，十月份实 现了人民币数量的净回笼可是由于热钱的涌入，可是回笼的数量十分有限，必需继续采 取进一步的政策才能维持前述目标的达到。通过与改革开放30年以来的利息率和存款预 备金率的比对能够看出，二者仍然具有专门大的上升空间。另外通货膨胀带来的农产品 价钱上涨已经严峻阻碍