中导光电优先股融资风险控制探析.pdfVIP

摘 要 优先股是享有优先权的股票，最早于17世纪在欧洲诞生，随后便开始小规模 应用于欧洲市场。18世纪，美国首次引入优先股制度，随后被广泛应用于公共建 设领域。得益于美国公共事业的发展，优先股制度不断趋于完善，市场需求量也 随之不断增加。20 世纪90 年代，优先股逐渐进入新兴市场国家。21世纪初，我 国开始对优先股制度的研究和实施取得进展。2006年我国开始对企业的融资方式 进行重新划分，通过了股票、债券、优先股等多种金融工具融资方式。2013年我 国开始实施有关优先股的指导意见，随后正式出台第一部优先股管理制度，象征 着我国开始进入优先股快速发展的阶段。近年来，随着优先股市场的不断发展， 优先股以其兼具股票、债券的双重属性，加之灵活的融资形式和较低的成本优势， 已逐渐成为吸引众多投融资企业的新型金融工具之一。然而，目前优先股在我国 还处于起步阶段，优先股仅有少数几部法律约束和保护，我国发行优先股的企业 数量相对较少，发行企业在优先股制度的探索中也面临着较大的融资风险，如制 度风险、流动性风险等，这些风险将会极大影响优先股制度的生命力和市场活力， 不利于优先股投融资市场的发展。研究优先股的融资风险及其控制不仅能帮助发 行企业发挥优先股的积极作用，还有利于创造稳健的投资环境，提升优先股市场 的活跃性。 在此背景下，本文以中导光电发行优先股为研究对象，对高科技中小企业发 2016 10 行优先股进行案例研究。 年 月中导光电通过非公开发行优先股募集资金 2200 万元用于公司核心项目技术研发，以期优化公司的资本结构，提高公司的核 心竞争力，从而实现企业价值最大化。本文首先阐述了优先股融资的研究背景及 意义，并回顾了国内外学者对优先股融资及融资风险控制的相关研究成果。接着 结合中导光电的优先股融资案例，介绍该公司优先股的发行情况，分析该公司选 择优先股进行融资的动因、效应。然后从内部和外部两个方面总结其面临的融资 风险及其采取的风险控制措施。最后本文通过对其融资风险控制措施效果进行评 价分析，总结提出中导光电融资风险控制的相关优化建议。 通过对中导光电发行优先股的案例研究，发现优先股可使企业以较低的融资 成本获得募集资金，并优化企业的资本结构，为企业的核心研发项目提供所需资 金。然而，发行优先股也给企业带来一定程度的融资风险，企业通过实施有效的 融资风险控制措施可将融资风险降低到一定水平。本文为我国高科技中小企业发 行优先股提供了案例研究，并为其他发行优先股的企业提供融资风险控制的经验 借鉴，对我国优先股市场的发展具有一定的现实意义。 关键词：优先股；融资风险；风险控制 1 目 录 1 引言1 1.1研究背景及意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义2 1.2 文献综述2 1.2.1 关于优先股融资动因的研究2 1.2.2 关于优先股融资风险的研究4 1.2.3 关于优先股融资风险控制的研究6 1.2.4 文献评述7 1.3研究思路及方法8 1.3.1 研究思路8 1.3.2 研究方法8 1.4 本文框架9 2优先股融资风险控制的相关理论概述10 2.1相关概念10 2.1.1 优先股10 2.1.2 融资风险10 2.1.3 融资风险控制10 2.2 优先股融资风险类型 11 2.2.1 信用风险 11 2.2.2 流动性风险 11 2.2.3 再投资风险12 2.2.4 政策风险12 2.3 优先股融资风险控制的理论和方法12 2.3.1 优先股融资风险控制的主要