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有效前沿与最优证券组合会计学 第1页/共36页有效前沿的定义：定义 设S是N种证券的选择集，如果其中存在一个子集F(p)，具有如下性质：1.在给定的标准差（或方差）中，F(p)中的证券组合在S中具有最大的期望收益率。2.在给定的期望收益率中，F(p)中的证券组合在S中具有最小的标准差（或方差）。则称F(p)为有效前沿（efficient frontier），简称前沿（边界）。3.1 N种风险证券组合的有效前沿第2页/共36页（一）两种风险证券组合的有效前沿两种风险证券A和B，A和B的期望收益率为 a 和b，方差和协方差分别为对任一组合p= (x，1-x)，x∈[0，1] ，证券组合p的期望收益率和方差如下： 讨论证券组合P的有效前沿形状第3页/共36页1）2）3） 2种和3种风险证券的有效前沿第4页/共36页 p Bp C ?ab=-1 2 ?ab=1 4 3 C D 1 B A AO?p O ?p 图3.1图例题第5页