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* 现金流量表概述 现金流量分析 现金流一定比利润更具有预测价值吗？ 现金流量分析 第一页，共二十四页。 一、现金流量表概述 现金流量表报告公司在一个特定期间内经营活动、筹资活动、投资活动的现金收支 “现金”包括现金及现金等价物。 第二页，共二十四页。 一、现金流量表概述（续1） 报告过去的现金流量，有助于： 预测未来现金流量 评价公司管理当局获取和运用现金的途径 衡量公司在到期日支付利息和股息以及清偿债务的能力。 第三页，共二十四页。 一、现金流量表概述（续2） 现金流量表同损益表一起揭示了当期资产负债项目发生变化的原因。 资产负债表揭示了公司在某一特定“时点”的财务状况。 损益表揭示了公司在某一特定“期间”的经营情况及成果。 现金流量表揭示了公司在某一特定“期间”的现金收支及结余的变化。 第四页，共二十四页。 一、现金流量表概述（续3） 资产负债表、损益表和现金流量表的关系如下： 资产负债表 12月31日 19 ?1 资产负债表 12月31日 19?0 损益表 现金流量表 第五页，共二十四页。 一、现金流量表概述（续4） 会计恒等式可以由“资产=负债+所有者权益”变为： 现金 = 负债+所有者权益-非现金资产 或 ?现金 = ?负债 + ?所有者权益 - ?非现金资产 非现金项目（负债，所有者权益或非现金资产资产）的任何变化（ ?）都必然伴随着现金的变化。 第六页，共二十四页。 一、现金流量表概述（续5） 现金流量表事实上是通过反映非现金帐户的变化，来说明现金变化的方式和原因。 现金变化 = 所有非现金帐户的净变化 即 现金变化的结果 = 现金变化的原因 第七页，共二十四页。 一、现金流量表概述（续6） 损益表与现金流量表数据间的基本关系： 损益表数据 现金流量金额 相关非现金 资产的变化 减去增加 或 加上减少 （相反影响） 加上增加 或 减去减少 相关负债的变化 第八页，共二十四页。 二、现金流量分析主要财务比率 营业现金流量 / 流动负债 营业现金流量 / 债务总额 每股营业现金流量 营业现金流量 / 现金股利 第九页，共二十四页。 1、营业现金流量 / 流动负债 该比率反映用营业现金流量偿还本期到期债务 （一年内到期的长期债务及流动负债）的能力。该比率值越高，企业流动性就越强。 由于该比率的“分子”仅仅是“营业现金流量”，即不包括财务活动（融资与投资活动）产生的现金流量，故该比率事实上旨在说明公司通过“营业”活动产生的“净”现金流量对于短期债务偿还的保障程度。 第十页，共二十四页。 2、营业现金流量 / 债务总额 该比率反映用营业现金流量偿还所有债务的能力。该比率值越高，企业流动性就越强。 “分子”营业现金流量同上；“分母”债务总额，在保守计算中可以包括除股东权益之外的所有“负债与权益”项目，如“递延税贷项”、“可赎回优先股”等。 第十一页，共二十四页。 3、每股营业现金流量 每股营业现金流量： （营业现金流量-优先股股利）/流通在外的普通股股数 该指标反映公司营业活动为每股普通股提供（创造）的净现金流量，从而是衡量公司股利支付能力的一个重要指标。 第十二页，共二十四页。 每股营业现金流量（续） 通常，该比率应高于“每股收益”，因为“营业现金流量 = 净收益 + 折旧”（假设应收、应付款正常变化）。 计算式中，“流通在外的普通股股数”与“每股收益”计算中相同。 第十三页，共二十四页。 4、营业现金流量 / 现金股利 该比率反映的是公司用年度营业活动产生的净现金流量支付现金股利的能力。比率值越高，表明公司支付现金股利的能力越强。 第十四页，共二十四页。 5、为什么不用全部现金流量？ “全部现金流”与“营业现金流”的作用比较： -“全部现金流”的变化能够反映：利润的含“金”量、以及投融资导致的净影响； - “营业现金流”的变化能够反映：营业利润的含“金”量，即在一定营业利润情况下，折旧及应计项目是如何影响现金流的。 第十五页，共二十四页。 5、为什么不用全部 现金流量？（续） 谁更具有“可持续性”从而“预测价值” ——全部现金流？营业现金流？ 第十六页，共二十四页。 三、现金流一定比利润 更具有预测价值吗？ 利润为什么存在缺陷？ - 利润是以应计制为基础的——无论经营损益或资产持有损益，先天地与现金流动存在不一致。