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钠离子电池研究报告：引领电池体系新革命 1 储能降本诉求驱动钠离子电池产业化加速 1.1 锂资源储量不足牵制我国电池行业发展 我国锂资源受海外牵制较大。全球锂矿高度集中于智利、澳大利亚和阿根廷， 2021 年上述国家锂资源储量占全球 72%。我国锂资源储量占全球 7%，且由于开采 难度大，成本高，下游需求大，锂资源供应进口依赖度较高。当前国内企业对于海外 锂矿投资频频受限，且近年全球锂资源探明量的增速放缓，以钠离子电池替代锂电池 在相对低端场景下的应用，具备战略意义。 中国电池厂商供给全球市场。2022 年 1-11 月，全球电动汽车电池总装车量为 446GWh，同比增长 74.7%。其中宁德时代和比亚迪合计占 50.7%市场份额，中国厂 商合计占 60%以上市场份额；据 InfoLink，2022 年全球储能电池出货量总计 142.7GWh，出货 Top5 中中国厂商占据 4 席。中国锂电池厂商在全球范围内的产能、 制造、技术迭代和创新等方面均具备明显竞争优势。 国内锂资源储量无法匹配锂电产业的全球地位。7%的锂资源储能份额与 60%以 上的动力电池市场份额之间难以匹配，在碳酸锂价格高企的背景下，利润更多留在上 游锂矿端，下游电池厂面临较大成本压力。根据我们的测算，假设中国 150 万吨锂资源储量全部用以制造锂电池，大约可生产 13.6TWh 锂电池；根据 IEA 对于未来全球 电动车和储能需求的展望，预计 2030 年全球电池累计需求在 22TWh 左右，2050 年 在 126TWh 左右。随着各国对于外国企业开采本国锂矿的限制提升，我们认为仅凭 借我国自身的锂资源储量或将难以支撑远期的锂电产业全球市场地位，对于替代技术 的探索对我国企业而言至关重要。 钠元素储量丰富，降本潜力大。钠元素的地壳储量为锂的 1000 倍以上，储量丰 富，分布广泛，成本低廉。据中科海钠，钠离子电池产业化后，凭借更廉价的正极材 料和集流体，整体材料成本有望较锂电池降低 30%-40%。 1.2 电池性能提升助推产业化加速 钠离子电池与锂离子电池工作原理基本相同。钠离子电池也是“摇椅式电池”的 一种，利用碱金属离子在正负极间可逆的定向迁移过程实现电池的充放电，充电时， Na+从正极材料中脱出，经电解液的输运穿过隔膜嵌入负极材料，放电过程与之相反。充放电过程中相同数量的电子经外电路传递，与 Na+一起在正负极材料间迁移以维持 电荷平衡。以 NaxMO2 为正极材料，硬碳为负极材料，则电极和电池反应式可分别表示为： 正极反应: NaxMO2 ? Nax-yMO2 +yNa+ + ye- (1 -1) 负极反应: nC + yNa++ye- ? NayCn (1-2) 电池反应: NaxMO2 + nC ? Nax-yMO2 + NayCn (1-3) 电池结构相似，产线易于改造。钠离子电池主要由正极、负极、隔膜、电解液和 集流体构成，与锂离子电池工作原理相似，结构机理高度重合。锂电池的隔膜、铝箔 和其他电池组件可以直接应用在钠电池中；用于锂电池生产和检测的设备可直接或略 加改造后应用在钠电池产线，改造成本低，能够相对快速开启量产，弥补锂电池供需 紧张、上游原材料处于价格高位的问题。 钠离子电池能量密度有提升空间。相较于锂离子电池，钠离子电池能量密度稍低， 原因有三点：1）钠离子拥有更大的离子半径，影响反应过程中相的稳定性、离子输 运及扩散较慢；2）钠离子的质荷比较大，降低材料的理论质量比容量；3）钠具有较 高的标准电极电势。 钠离子电池能量密度高于铅酸电池，低于锂离子电池。目前商业化钠离子电池的 能量密度在 90~160Wh/kg，远高于铅酸电池的 50~70 Wh/kg，循环寿命相较于铅酸 电池具有明显的优势，且环保性更佳，未来可能对铅酸电池进行全面的替代。与锂离 子电池相比，钠电的能量密度已接近于磷酸铁锂电池 120~180Wh/kg 的水平，但与 三元电池相比具有较大能量密度差距。从长期发展空间来看，钠电的能量密度提升及 降本均具有较大挖掘空间，未来在能量密度要求不高的应用场景具备挑战磷酸铁锂电 池的潜力。 钠离子电池耐候性具有明显优势。钠离子电池的工作温度范围在-40℃~80℃，目 前商业化产品可以做到-20℃容量保持率 88%的水平，相较于铅酸电池和磷酸铁锂电 池 60%~70%的容量保持率具有明显优势，在气候寒冷地区展现出良好的应用场景。倍率性能好。钠离子的溶剂化能显著低于锂离子，从而在电解液中具有更快的动 力学，离子界面扩散能力更强；同时钠离子的斯托克斯半径更小，相同浓度的电解液 中离子电导率更高；高电导率及优秀的离子界面扩散能力赋予钠离子电池出色的倍率 性能，具备较好的快充潜力，在储能调频等高功率场景具有较大应用潜力。 电芯安全性能优