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生成式AI专题研究报告：海内外公司布局梳理 海外标的：微软弯道超车，谷歌蓄势待发 微软（1）老牌PC软件巨头，近年以云业务为核心，Azure市占率不断提升 当前微软的核心业务包括智能云（Azure、Windows Server、GitHub等）、生产力与企业流程（Office365、领英、 Dynamics 365）与个人计算业务（Windows、搜索广告、游戏、设备）。其中云业务是近年来公司的核心，22 财年收入为752亿美元，收入占比近40%。 微软（2）19年起布局AI领域，5年内不断加深对OpenAI的投资、合作 2000年以来微软发展大致经历3个阶段：1）2000s：错失移动互联网发展时机，股价大幅下挫；2）2010s至今： 推出Azure云服务快速提振业绩；3）2019年以来：布局人工智能领域，包括先后投资人工智能公司OpenAI、 Nuance，2023年宣布追加对OpenAI的投资，且双方的合作进入到第三阶段。 微软（3）投资OpenAI：底层算法平台，AI应用开发的“安卓系统” 除22年收购苹果“Siri”背后的对话式人工智能公司Nuance外，微软在生成式AI领域最核心的布局就是对 OpenAI的投资与合作。 OpenAI是一家大型人工智能研究公司，15年成立之初为非营利机构。OpenAI在2015年由马斯克等人出资10亿 美元创立，研发人员包括世界著名AI专家，AI开发水平处于第一梯队；2022年6月，量子计算专家、ACM计算奖 得主Scott Aaronson宣布将加盟公司，公司以实现安全的通用人工智能（AGI）为核心宗旨。 19年、21年微软进行投资，一线风投也积极入局。19年、21年OpenAI分别接受微软10亿美元投资，由非营利机 构转为以盈利为目标的公司。除微软外，投资者还包括红杉资本、老虎全球管理公司、Bedrock Capital等一线风 投机构。据TheInformation，OpenAI 21年估值已达200亿美元，我们预计OpenAI当前估值或接近300亿美元。 23年初微软表示将在未来继续对OpenAI投资数十亿美元，并进入第三阶段合作。 微软（4）投资OpenAI：技术迭代，产品出圈，23年GPT 4有望发布 OpenAI发布多款底层算法，并推出相关应用API： GPT-3（语义）在NLP任务中实现重大突破，能够完成绝大多数NLP任务，入选《麻省理工科技评论》21年“十 大突破性技术”，目前GPT-3已开源，注册人数超100万，基于该算法已经出现Jasper、Copy.ai和Copysmith等。 GPT-3.5（升级）GPT-3.5 是一系列模型，21年Q4混合使用文本和代码进行训练。近期出圈的ChatGPT则是 GPT-3.5 的微调版本。 CLIP（跨模态）与微软合作发布，能够将图像映射到文本描述的类别中，跨越了文字语义与图像语义的鸿沟， 目前已开源，Disco Diffusion、MidJourney均基于CLIP架构及生成算法实现。 Codex （文字→代码）具有将自然语言输入变成代码、代码自动补全等功能，是Github Copilot的底层支持。 DALL-E 2（文字→图片）基于CLIP和Diffusion，实现了有文本生成高质量图片，两个半月注册人数突破100万， 公司今年7月正式开始出售DALL-E 2 的图像生成软件许可，目前用户超过150万，每天生成200多万张图片。 微软（5）小结：通过OpenAI弯道超车，微软旗下各产品有望“智能升级” 微软在人工智能领域进行系统性布局的时间并不算早（2019年），但把握住对【生成式AI龙头公司】OpenAI的 投资与合作，一定程度上实现了弯道超车。 通过与OpenAI更加深度的绑定，我们展望微软旗下各产品体验均有望“智能升级” 1）企业级云计算领域：或将帮助企业级客户更加自主、安全、方便地开发AI应用 ； 2）个人生产效率方面：此前微软提到计划将ChatGPT整合进旗下搜索引擎必应（Bing，同时Chat-GPT功能引 入Office，用于部分文本的生成和问答等，这些都将提升个人用户的生产效率； 3）娱乐交互领域：此前微软计划收购动视暴雪，叠加在云游戏的布局，若能引入生成式AI模型，有望在游戏的 生产、分发与最终体验方面进一步升级。 谷歌（1）搜索引擎龙头，广告为核心，AI布局更早、更深 谷歌是全球搜索引擎龙头，以搜索广告为主要收入来源，同 时也较早在AI领域布局大规模投资 。 1）广告为核心收入：据statcounter，2022年12月，谷歌在 全球搜索引擎市占率绝对领先，为92.6%，远高于第二名的 微软搜索引擎必应Bing，后者仅3.0%。凭借高效的算法及海 量的用户触达，谷歌搜索为公司贡献高额广告收入，2021