短期财务与计划培训讲座.pptVIP

在现实世界里，不能期望流动资产降为零，因为销售的长期上升趋势会导致流动资产的永久性投资。可以认为一个成长性的企业对流动资产和长期资产都有永久性的需要。总资产需求随着时间推移会表现出：（1）一种长期的增长趋势；（ 2）围绕这种趋势的季节性变动；（ 3）不可预测的逐日、逐月的波动。 第三十一页，共五十七页。 第三十二页，共五十七页。 让我们看一看如何筹措这些资产所需的资金。首先，考虑即使在季节高峰期，长期资金来源也超过总资产需求的战略(a图)。当总资产需求从高峰下降，企业有过多的现金可用于短期证券投资。因为这种方法意味着一直存在短期现金剩余和大量的净营运资本投资，它被认为是一种稳健型的策略。当长期资金来源不能满足总资产需求时，企业就必须借入短期资金弥补赤字。这种激进型策略表示于b图上。 第三十三页，共五十七页。 第三十四页，共五十七页。 稳健型筹资策略的特点是：短期金融负债只融通部分临时流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和长期资产，则由长期资金来源支持。资本成本较高。是种收益性和风险性均低的策略。 激进型筹资策略的特点是：短期金融负债不但融通临时性资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金的需要。资本成本较低。是种收益性和风险性均高的策略。 第三十五页，共五十七页。 流动资产筹资策略的稳健程度，可以用易变现率衡量。 易变现率=（长期资金来源-长期资产）/流动资产 第三十六页，