证券投资实务四.pptxVIP

证券投资实务 第一页，共九十二页。实训四 证券投资收益 【学习目标】应知目标：理解货币时间价值涵义。掌握复利和年金计算。区分和合理使用不同收益率计算方法。理解折现法估计原理。理解证券各类估价方法。掌握股票收益率测算。了解债券收益率测算。应会目标：能够联系货币时间价值在生活中实例。培养发散思维，解决复杂的年金计算。使用实际数据测算投资组合的业绩表现。能够使用合理方法进行股票定价。能够理解股票收益与风险之间的联系。 第二页，共九十二页。一、实训目的和要求 通过实训使学生掌握证券投资收益的基本知识和实务操作。要求学生：能够联系货币时间价值在生活中实例；培养发散思维，解决复杂的年金计算；使用实际数据测算投资组合的业绩表现；能够使用合理方法进行股票定价；能够理解股票收益与风险之间的联系。二、实训课时：10课时（总），其中：任务一：掌握货币时间价值（2课时）任务二：证券估值分析（4课时）任务三：计算证券投资收益（4课时）第三页，共九十二页。任务一：掌握货币时间价值（2课时） 目的要求：掌握货币时间价值的基本知识；快速估算投资回报时间；区分现值和终值；资产定价的折现；复利与单利的换算及区分；年金计算。 【知识探索】一、货币时间价值的涵义 货币与时间之间有密切联系，相同的货币在不同的时间点出现了价值的差异，这种差异就可以理解成为货币的时间价值。 影响货币时间价值大小的因素又包括：（1）时间因素。时间对时间价值的大小直接相关，时间越长，价值越大，成正比关系。（2）收益率和通货膨胀率。收益率是决定货币在未来增值程度的关键因素，起到正向效果，而通货膨胀率是货币实际购买力下降的反向贬值因素。（3）累积方式。单利是以最初的本金为计，算收益的基数，而复利则以本息和为基数计息，也被称为“利滚利”，可以产生比单利更迅速的收益倍增效益。第四页，共九十二页。二、货币时间价值的计算（一）基本参数货币时间价值的计算涉及的基本参数包括：现值、终值、期限、利率、计息方式。现值：货币今天的价值，通常用PV表示。终值：与现值相对应的一组概念，货币在未来某个时点上的价值，通常用FV表示。期数：货币价值的参照系，通常用t或者n表示。利率：即影响金钱时间价值程度的波动要素，通常用r表示。计息方式：包括单利和复利计息方式两种。按照单利计算，每期产生的利息均不会被加入到本金中计算下期利息和，而按照复利计算，则每期产生的利息会被加入到本金里，用来计算下一期本息和。 第五页，共九十二页。（二）单利终值计算在以单利的方式下，终值的计算公式为：FV=PV × (1+r×t） 其中，FV是终值，r是利率，t是期数例题4-1：陈先生现在有一笔资金1000元，如果进行银行的定期储蓄存款，期限为3年，年利率为单利2％，那么，根据银行存款利息的计算规则，到期时所得的本息是多少？陈先生手里的1000元现金是现值，采取的是2%的单利年利率，存期为3年，因此这笔钱的终值：FV=1 000×(1+2％×3)＝1 060（元）如果反过来说，如果按照单利计算，3年后的1060元相当于现在的多少资金呢？反推过来的1000元就是现值，在3年时间里，从1000变成了1060，这就是货币的时间价值。 第六页，共九十二页。（三）复利终值计算 第七页，共九十二页。（四）名义利率、有效年利率与终值 名义利率是指1年复利几次所给出的年利率，有效年利率是指在考虑复利效果后付出(或收到)的实际利率，简称为实际利率，两者之间存在一定关系。 第八页，共九十二页。第九页，共九十二页。（五）年金在某特定时期内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流，这些都被称为年金，通常用PMT或者C表示。根据等值现金流发生的时间点不同，如果发生在每期期末的收支款项，称为普通年金，也称期末年金；如果发生在每期期初的收支款项，称为预付年金，又称期初年金。 第十页，共九十二页。第十一页，共九十二页。5．计算窍门除了掌握用公式去计算货币的时间价值，还能够学会快速查找各类系数表格、运用网络计算器把复杂的计算过程简单化。（1）系数表我们同样可以使用年金系数表快速来解决复杂计算。第十二页，共九十二页。例4-4，通过查表，计算如下：PV= 15000×7.3601=110401例4-5，通过查表，计算如下：A/PMT=10000/3.1525=3172例4-6，通过查表，计算如下：PV =15000×7.3601×(1+6%)=117025第十三页，共九十二页。（2）网络计算器很多金融财经网站都有提供网络计算器，包括房贷计算器、终值计算器、利息收益计算器等等，是进行快速便捷估算的良好途径。第十四页，共九十二页。[技能训练]一、快速估算投资回报时间 如果你在60岁的时候要赚够200万的养老金，投资年回报率在12%，那在20多岁的时候应该有多少本金呢？“72法则”。该