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利用现金流量表关注公司的偿债能力和持续发展能力。 问题: 第三十页，共五十页。 综合财务分析 包括：偿债能力 盈利能力 营运能力 财务圣经： “财务稳健，信守一生” 第三十一页，共五十页。 杜邦分析体系架构 净资产利润率 资产总额净利率 1÷（1－资产负债率） 销售净利率 总资产周转率 净利润÷销售收入 销售收入÷平均资产总额 负债总额÷资产总额 利润总额－所得税 第三十二页，共五十页。 时间价值观念 资金的时间价值： 一定量资金在不同时点，其价值量的差额。 “今天1元钱不等于明天1元钱”。 要重视时间价值的存在。 第三十三页，共五十页。 资金时间价值的计算与运用 1、复利终值与现值。 F=P(1+i)n P=F(1+i)-n 2、年金终值与现值 F=A×[(1＋i）n -1] ÷i P=A×[1-（1＋i）－n ] ÷i 第三十四页，共五十页。 案例 A公司拟购进设备一台，有三种付款方式： 1、一次性付款120万元； 2、首付40万元，三年后付款90万元； 3、每年年末付款42万元,三年结清。 假定年利率5％。 方案1＝120万元； 方案2＝40＋90×0.8638=117.74 方案3=42×2.7232=114.37万元 第三十五页，共五十页。 资金成本 —天上不会掉馅饼。 取得和占用资金必需付出一定得代价－资金成本，如手续费、佣金、利息等。 第三十六页，共五十页。 经理人员高级财务分析 第一页，共五十页。 一、公司经营目标 二、财务会计报告分析 三、主要财务问题分析 内容提要： 第二页，共五十页。 管理人员眼中的公司经营目标 1、成为行业领袖 2、增加市场份额 3、扩大公司规模 4、进入世界500强 5、提高品牌知名度 6、巩固垄断地位 7、为社会大众（公共责任） 8、为员工的幸福 第三页，共五十页。 财务专家眼中的公司经营目标 —公司是股东赚钱的地方，不是慈善俱乐部 1、股东财富最大化－资本意志决定的 2、利润最大化－可能违背公共责任或社会目标；容易导致短期行为；忽视资金时间价值和资本投入 第四页，共五十页。 投资者与经营者的矛盾与协调 投资者与经营者既有共同利益，也有矛盾和对立 矛盾：道德风险和逆向选择 协调：激励、接受、解聘 第五页，共五十页。 财务报告 －反映公司财务状况和经营成果的报告。是国际通用的商业语言。 1、会计报表－对外会计报表、对内会计报表 2、会计报表附注－会计报表的补充说明 3、财务情况说明书－对公司财务情况的介绍和说明 第六页，共五十页。 主要外部会计报表 1、资产负债表 2、利润及利润分配表 3、现金流量表 第七页，共五十页。 资产负债表 —反映公司某一特定时点的财务状况 目标： *公司拥有和控制的经济资源。 *未来需要多少资产和劳务清偿债务。 *投资者在公司资产中所占份额。 *利用比率分析公司的偿债能力、营运能力、资本结构等问题。 —资产总额反映公司经营规模，目前大量的兼并、合并目的就是扩大经营规模。 第八页，共五十页。 主要资产、负债及权益项目 高高在上—货币资金； 你欠我的－应收账款 进进出出－存货； 放长线钓大鱼－长期投资 实力的象征－固定资产； 此时无声胜有声－无形资产 马上就还－短期借款； 有借有还－应付账款 满足小家－应付工资； 税税平安－应交税金 公司的本钱－实收资本； 天上掉馅饼－资本公积 未雨绸缪－盈余公积 这是谁的钱－未分配利润 第九页，共五十页。 资产负债表的结构及等式 资产总额＝负债总额＋所有者权益总额 流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 递延资产 流动负债 长期负债 第十页，共五十页。 主要报表项目的分析 1、应收账款的账龄及坏账准备问题 2、投资收益核算问题 3、存货计价方法问题 4、待摊费用和预提费用问题 5、固定资产折旧问题 6、八大减值准备问题 7、无形资产核算问题 问题 第十一页，共五十页。 应收账款管理 主要问题： 缺乏信用管理、责任不清、缺乏监管和考核激励。 主要对策： 1、确立信用标准、确定信用条件；明确信用额度 ； 2、进行客户信用调查，建立客户信用档