商贸零售行业市场前景及投资研究报告：海外消费降级，中低端商品出口.pdf

证券研究报告 ·行业深度 海外消费降级式复苏，看好 商贸零售 中低端商品出口 核心观点 维持 强于大市 海外通胀仍居高位，伴随全球走出疫情和能源价格趋稳，消费者 发布日期： 2023 年03 月 16 信心显著回升，同时库存得到调整，需求将迎来稳定释放。薪资 增速仍然无法跑赢通胀增速，以美国为代表的国家消费存在“降 日 级式”复苏。一元店、Ross stores 等为面向中低端消费群体的零 售企业，其业绩表现已经证实这一趋势。中低端商品出口将受益 于国际消费结构性变化，看好国内基础商品出口的景气度。 市场表现 要点 24% 14% 美国消费市场迎来“降级式”复苏，中低端零售企业优势已初现 4% 美国整体通胀水平目前仍居高位，而薪资增速不及通胀增速，美 -6% 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 国消费者面临消费档次的调整。近期消费者信心指数显著回升， / / / / / / / / / / / / / 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 / / / / / / / 1 1 1 / / / 2 2 2 2 2 2 2 / / / 3 3 3 消费需求增加，消费降级成为破局方法。美国消费结构的变化已 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 2 2 2 经初步体现在零售企业的业绩表现上：1、一元店保持稳定增长， 2 2 2 商贸零售 上证指数 美国低端消费市场增长态势良好；2 、Ross stores 业绩近期回暖， 低价服装和家居领域潜力依旧；3、能源价格抬升驱使墨菲美国业 相关研究报告 绩增长。 国际贸易整体回暖，利好中国贸易出口 国际贸易晴雨表BDI 波罗的海干散货指数开始上升，国际贸易需 求好转。除美国外的其他地区也受到了国际宏观环境的影响，为 中国出口