【美妆护肤报告】美容护理行业月报：春节影响淘系美妆GMV走弱，彩妆表现亮眼-20230202-华安证.docxVIP

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 美容护理 行业研究/行业月报 春节影响淘系美妆 GMV 走弱，彩妆表现亮眼 主要观点： 主要观点： 报告日期： 2023-02-02 报告日期： 2023-02-02 行业评级：增持 2/22 2/22 5/22 8/22 11/22 12% 0% -11% -23% -34% 美容护理 沪深300 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001邮箱： 联系人：梁瑞 执业证书号：S0010121110043邮箱： 相关报告 优选龙头，把握成长机会 2022- 12-27 业绩增长确定性强，美护板块布局正当时 2022-12-23 疫情影响逐渐弱化，美妆线下有望迎来回补 2022-12-11 行业：疫情感染高峰冲击+春节影响致消费淡季，GMV 下滑 今年放开后春节客流返乡较多影响，导致美妆消费淡季，线上美妆 GMV 走弱。同时受去年同期高基数及今年 1 月初疫情放开感染人数大增影响，护肤和彩妆同比均呈下降趋势。其中，护肤淘系全网 GMV为 62 亿元（-42%），销量为 5098 万件（-38%）；彩妆淘系全网 GMV 为 32 亿元（-49%），销量为 6142 万件（-46%）。 品牌：头部韧性强，关注彩妆修复弹性 贝泰妮：1、薇诺娜 1 月天猫官旗GMV 为 49 百万元（-50%），销量为 27 万件（-57%）。2、薇诺娜 baby1 月天猫官旗 GMV 为 6百万元（+156%），销量为 6 万件（+253%）。 珀莱雅：1、主品牌珀莱雅 1 月天猫官旗 GMV 为 99 百万元（- 27%），销量为 48 万件（-16%）。2、彩棠 1 月天猫官旗 GMV 为 43 百万元（+35%），销量为 24 万件（+51%）。 上海家化：1、玉泽 1 月天猫官旗GMV 为 11 百万元（-63%），销量为 8 万件（-64%）。2、佰草集 1 月天猫官旗 GMV 为 4 百万元 （-62%），销量为 2 万件（-66%）。3、六神 1 月天猫官旗 GMV 为 2百万元（-5%），销量为 3 万件（-18%）。4、高夫 1 月天猫官旗 GMV为 2.5 百万元（-50%），销量为 2 万件（-61%）。 水羊股份：1、御泥坊 1 月天猫官旗 GMV 为 4 百万元（-62%），销量为 4 万件（-64%）。2、大水滴 1 月天猫官旗 GMV 为 7 百万元 （+141%），销量为 5 万件（+100%）。3、小迷糊 1 月天猫官旗 GMV为 2 百万元（+2%），销量为 2 万件（-26%）。4、伊菲丹 1 月天猫官旗 GMV 为 4 百万元（+10%），销量为 0.5 万件（+63%）。 丸美股份：1、丸美 1 月天猫官旗 GMV 为 7 百万元（-11%），销量为 3 万件（-37%）。2、恋火 1 月天猫官旗 GMV 为 10 百万元（- 32%），销量为 6 万件（-29%）。 拉芳家化：1、拉芳 1 月天猫官旗GMV 为 1.4 百万元（-28%），销量为 5 万件（-27%）。2、雨洁 1 月天猫官旗GMV 为 1 百万元（- 49%），销量为 1 万件（-65%）。3、美多丝 1 月天猫官旗 GMV 为 0.12 百万元（-52%），销量为 0.3 万件（-49%）。 投资建议 春节消费数据略超预期，2023 年消费全面复苏趋势确定性强，疫后看好护肤品的韧性，以及彩妆修复的弹性。头部品牌产品、渠道、营销等优势凸显，业绩确定性强。推荐【珀莱雅】大单品持续领跑，多渠道运营能力强；【贝泰妮】敏感肌龙头，期待高端抗衰新品；【鲁商发展】剥离地产业务，价值有望重塑；【华熙生物】化妆品多品牌矩阵初露头角；【丸美股份】主打中高端，重组双胶原新品有望打造成为大单品；【水羊股份】自主品牌升级，收购代理品牌伊菲丹；【上海家化】 行业研究 行业研究 PAGE 2 / PAGE 2 / NUMPAGES 14 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 多品类发展，线下有望修复。 风险提示 第三方数据较实际数据存在差异；行业竞争加剧风险；行业监管政策的不确定性；宏观经济波动等。 正文目录 行业研究 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 PAGE 4 / 敬请参阅末页重要声明及评级说明 PAGE 4 / NUMPAGES 14 证券研究报告 图表目录 图表 1 美容护肤/美体/精油淘系全网 GMV 5 图表 2 美容护肤/美体/精油淘系全网销量 5 图表 3 彩妆/香水/美妆工具淘系全网 GMV 5 图表 4 彩妆/香水/美妆工具淘系全网销量 5 图表 5 薇诺娜天猫旗舰店 GMV 6 图表 6 薇诺娜天猫旗舰店销量