20230322-国联证券-聚酯瓶片行业深度（二）：趁海外产能出清扩产，瓶片业迎来加速成长期.pdfVIP

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2023-03-26 发布于湖北
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20230322-国联证券-聚酯瓶片行业深度（二）：趁海外产能出清扩产，瓶片业迎来加速成长期.pdf

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T Tabl e_First|Tabl e_Summary 证券研究报告行 Tabl e_First|Tabl e_R eport 2023 年03 月22 日业 Date 报告 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng │ 聚酯瓶片行业深度（二）投资建议：行业深趁海外产能出清扩产，瓶片业迎来加速成长期上次建议：度研 ➢ 中国瓶片企业处于扩大全球份额窗口期 Tabl e_First|Tabl e_C hart 究相对大盘走势聚酯瓶片为使用广泛的软饮料与食品包装材料。疫后消费复苏中，必选消费韧性总体强于可选消费。瓶片挂钩食饮等必选消费品，需求景气度高且有可观增速。目前国产瓶片全球产能占比约1/3，有望借全球瓶片产业链再平衡之机，复制产业链高度类似的涤纶长丝发展历程，市占率有望提升至全球的2/3左右，对应1000万吨以上的成长空间。　 ➢ 供给端产业链优势与需求端强劲增长共振　　供给端优势： 1. 上游PX、 PTA与MEG供应持续宽松叠加国内聚酯装置保持规模优势； 2. 聚酯产业链具备相对欧洲等地的能源价格优势； 3.海　运价格持续回落并消除运力瓶颈。　需求端旺盛：1. 我们测算仅人类发展指数（HDI）在0.6~0.7附近国家提升0.1即带来500~1000万吨新增瓶片需求；2. 平均温度提升及极端气候增多有望进一步拉动需求；3. 凭借优异特性与高性价比替换其他材料叠加线下消费需求复苏有望推升景气。 Table_First|Table_Author ➢ 行业优势格局下机遇大于挑战