电子行业市场前景及投资研究报告：AI的iPhone时刻，云端算力，终端泛音频AIoT.pdfVIP

电子行业专题 AI的iPhone时刻：云端算力奔腾，终端泛音频AIoT扩张 2023年3月22 日 核心观点  ChatGPT应用已成现象级产品，预计未来算力平民化和普适化料将催生应用场景快速落地，多模态模型发展进一步拓展应用外延。2022年11月 OpenAI 推出ChatGPT聊 天机器人，凭借问答效率高、操作便捷、可扩展性强等突出特质迅速成为市场关注焦点，截至2023年1月，ChatGPT用户已超过1亿。我们认为伴随着未来的算力平民化和 普适化，算力的成本逐渐下探将使得此类应用快速落地，而另一方面 “视频+文图+语音”的多模态发展方向更进一步会使得该技术的应用潜能拓宽，我们看好ChatGPT类 应用在交互、搜索、服务、医药、金融、无人驾驶等领域实现快速扩张。  云端受益逻辑：ChatGPT类应用驱动算力规模快速增长，核心底层硬件AI芯片及配套CPU、元器件亦同频发展，且国产化需求旺盛利好本土厂商崛起。  ChatGPT类应用铺开料将驱动全球算力规模快速提升，并拉动关键底层AI芯片的需求同频增长。结合中国信息通信研究院等机构预测，至2030年，全球算力规模将扩 大到56 Zflops ，对应2021-2030年CAGR~65%，且届时智能算力规模将占90%以上。  当前AI芯片市场由海外龙头如英伟达主导，国内玩家快速追赶。除算力性能之外，AI芯片亦强调工艺制程、功能、生态布局、IP等综合要素，在此领域海外龙头英伟达 掌握有技术+生态双重壁垒，而国内厂商较前者仍有一定差距，但已在技术、产品、客户导入方面取得较为积极突破。  美政府严格限制对华销售高端芯片，中长期AI芯片 是必经之路。2022年8月和10月，美国针对高端GPU芯片的对华销售实施限制，并严格设定界限阻碍先进计 算芯片售往中国，意味着在可见未来内，我国AI产业发展将缺乏海外尖端产品支持。对此，我们认为短期过渡来看，国内可以选择英伟达和AMD 的还没有被禁止的次优 性能GPU芯片，但中长期AI芯片 将是必经之路。  完善服务器核心生态的发展需求之下，国产CPU、配套元器件等也将迎来宝贵发展机遇。在服务器中，国产AI芯片的运用同时也伴生着对配套软硬件的需求提升，例如 国产CPU主核，以及在服务器之中所使用的PCB、存储、内存接口芯片、模拟芯片等配套元器件。  终端受益逻辑：ChatGPT实现语义理解最快延伸出的场景，首先是文字、其次是语音，以智能音箱为例，ChatGPT驱动智能化2.0升级并带动新需求释放。  ChatGPT通过大模型实现语义的深度理解，我们认为从语义理解最快延伸出的场景，首先是文字、其次是语音，载体就是文字和语音输入输出的终端界面。考虑到语音 输入较文字输入的便捷性和实用性，我们认为最先受益的AIoT场景是人工智能巨头提升智能音箱等终端的智能度，改善使用体验。  智能音箱升级趋缓，而ChatGPT技术可驱动智能音箱2.0升级，或成新需求带动点。现有智能音箱产品经常出现听不懂话、反应慢的状况，或者对于相对复杂问题直接 无法回答，只剩下听音乐、定闹钟、问天气等较为死板的互动，产品表现并不 “智能”。此前语音交互功能将音箱升级为智能音箱1.0版本，ChatGPT提升智能音箱交 互体验，有望逐步往智能音箱2.0升级。  建议关注：云端环节：建议关注受益于算力需求提升的相关环节的公司，包括AMD 、英伟达、寒武纪、龙芯中科、海光信息、澜起科技、江波龙、杰华特、沪电股份、通 富微电、长电科技、裕太微等。终端环节：随着终端出货成长，具备技术优势的平台型主芯片以及周边芯片厂商有望受益，包括晶晨股份、恒玄科技、瑞芯微、全志科技、 北京君正、乐鑫科技等。  风险因素：用户拓展不及预期风险，AI技术及新产品开发发展不及预期风险，外部制裁加剧风险，宏观经济需求下行风险。 1 CONTENTS 目录 1. ChatGPT走向多模态：催生应用场景快速落地，带来真正的需求驱动 2. 云端：算力需求显著提升，外部限制下AI算力需要 3. 终端：应用场景打开，驱动智能音箱2.