20230324-华安证券-多氟多-002407-年度业绩创新高，新材料平台公司逐步成型.pdf

[Table_StockNameRptType] 多氟多（002407 ） 公司研究/公司点评 [Table_Title] 年度业绩创新高，新材料平台公司逐步成型 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2023-03-25 [Table_Summary]  事件描述 [Table_BaseData] 3 月22 日晚间，公司发布2022 年报。2022 年公司实现营业收入123.58 收盘价（元） 33.75 近12 个月最高/最低（元） 54.95/28.58 亿元，同比增长58.47%。实现归母净利润19.48亿元，同比增长54.64%， 实现扣非归母净利润18.23 亿元，同比增长47.54% 。 总股本（百万股） 766 流通股本（百万股） 684  2022 年业绩基本符合预期，看好公司LiPF 长期市占率提升的逻辑 流通股比例（% ） 89.30 6 2022 年公司实现营业收入123.58 亿元，同比增长58.47%。实现归母 总市值（亿元） 259 净利润19.48 亿元，同比增长54.64%，实现扣非归母净利润18.23 亿 流通市值（亿元） 231 元，同比增长 47.54% ，全年盈利增速较快。一方面，受益于全球新能 [Table_Chart] 公司价格与沪深300 走势比较 源汽车及电子化学品行业需求持续增长，公司紧抓发展机遇，不断扩大 47% 新材料产品的产能投放，销量同比大幅增长。另一方面，公司积极应对 25% 国内疫情及原材料价格持续上涨带来的不利影响，凭借技术创新和成本 4% 管控优势，整体盈利能力进一步提升。单季度来看，2022 年第四季度， 3/22 6/22 9/22 12/22 公司实现归母净利润2.19 亿元，同比降低58.13%，环比降低33.03% ； -17% 实现扣非归母净利润2.19 亿元，同比降低57.72%，环比降低0.90%。 -39% 多氟多 沪深300 公司四季度归母净利润环比降低，一方面是原材料碳酸锂涨价压缩了利 润，另一方面是由于六氟磷酸锂行业整体竞争格局激烈导致了产品价格 [Table_Author] 分析师：王强峰 的下降。我们认为，短期来看，六氟磷酸锂行业的整体盈利能力主要取 执业证书号：S0010522110002 决于原材料碳酸锂的价格走势；中长期来看，六氟磷酸锂行业的盈利能 电话 力将逐步分化，龙头公司凭借规模化优势、自身工艺和成本的优化有望 邮箱：wangqf@ 逐步提升市占率和盈利能力，未来行业集中度或进一步提升。 联系人：刘天文 执业证书号：S0010122070031 电话  钠离子电池批量成品下线，放量在即 邮箱：liu