20230327-华西证券-金种子酒-600199-华润白酒版图系列报告之二：同为央企管理，金种子或处5年前酒鬼起势时点.pdfVIP

仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 [Table_Date] 2023 年03 月27 日 [Table_Title] 华润白酒版图系列报告之二 ——同为央企管理，金种子或处5 年前酒鬼 起势时点 [Table_Title2] 金种子酒(600199) 评级及分析师信息 [Table_Rank] [Table_Summary] 评级： 买入 主要观点: 上次评级： 买入 ► 短期：基本面底部反转逻辑逐步兑现 目标价格： 华润系高管入主以来，经过中秋渠道练兵、终端网点铺货率提 最新收盘价： 27.60 升、春节大会战等活动消化旧库存的同时，对组织架构、人员 [Table_Basedata] 考核等方面作出了改革动作。逐渐理顺产品渠道价格，提高了 股票代码： 600199 渠道利润，我们判断公司团队潜力有望被激发、经销商信心回 52 周最高价/最低价： 31.48/19.65 升。根据酒业家的资料，2022 年下半年，华润优择约 100 家渠 总市值(亿) 181.55 道嫁接金种子，补充渠道和空白市场，为新品上市做准备。 自由流通市值(亿) 181.55 2022 年 2 月 22 日，公司海口会议正式发布战略新品“头号种 自由流通股数(百万) 657.80 子”。 [Table_Pic] 金种子酒 沪深300 ► 中期：华润明确白酒业务战略地位，重申金种子战 7% 0% 略规划 % 价 -7% 华润成立啤酒和白酒两大事业部，华润啤酒首席财务官魏强先 股 -15% 对 相 生将分管华润酒业。集团明确了未来白酒业务的战略地位，重 -22% 申金种子“一体两翼”的产品战略，及“白啤”结合 1+12 的 -30% 202