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医保谈判价格结果发布 康弘药业朗沐康柏西普迎来放量契机 2017 年7 月13 日，国家医保谈判目录结果公布，康弘药业的康柏西普进入了全国医保，降 价30%，由之前的6800 元/支降至5550 元/支。康柏西普此次进入全国医保后，有望快速放 量抢占市场，在2020 年达到25 亿元销售收入。与2016 年公司销售康柏西普4.8 亿元相比， 2017~2020 年的复合增长率有望达到50%。 报告摘要 康柏西普注射液进入医保后有较大增长空间 康柏西普注射液，是国内首个治疗湿性年龄相关黄斑变性（AMD）的抗血管内皮生长因 子（VEGF）类生物靶向药，此次进入全国医保后，有望快速放量抢占市场，在2020 年达到 25 亿元销售收入。与2016 年公司销售康柏西普4.8 亿元相比，2017~2020 年的复合增长率 有望达到45%。 公司传统化学药与中成药板块仍将维持稳定增长公司传统中成药与化学药产品线主要 聚焦于消化呼吸道、中枢神经系统、肿瘤等，多以临床需求为导向，专注于细分领域形成了 公司独具特色的产品布局。 康弘药业中成药未来保持10~20%的增速是符合预期的；公司化学药板块仍将持续稳健 增长，维持15%左右增速。 布局多领域产品，多管线业务同步推进 公司的业务发展以核心治疗领域的临床需求为导向布局产品，主要品种所属的核心领域 包括中枢神经、消化呼吸道、眼科、肿瘤等，公司未来在原有管线的基础上，不断深入研究 发展，在研产品管线丰富，多管线业务同步推进。 康柏西普注射液（商品名：朗沐），是国内首个治疗湿性年龄相关黄斑变性（AMD）的 抗血管内皮生长因子（VEGF）类生物靶向药。湿性AMD 主要发生在60 岁及以上的老年人身 上，由于我国人口的增长以及老龄化程度的加深，湿性AMD 的患病群体正在逐渐扩大，预计 2020 年将有658 万只眼患湿性AMD。 根据康弘药业数据，康柏西普注射液2016 年实现公司端销售收入4.76 亿元，占公司营 业收入的18.74%，成为康弘药业除中药和化学药两大重要业务板块之外的一大收入新增点。 此次康柏西普注射液进入全国医保，随着今年7 月份各地医保目录增补工作的开始，康柏西 普注射液将进入全国各地医保目录，有望快速放量抢占市场。 根据2015 年《美国眼科协会临床指南》，抗VEGF 类药物主要有雷珠单抗、阿柏西普、 贝伐珠单抗和哌加他尼钠。目前在国内仅诺华的雷珠单抗注射液上市，此次雷珠单抗也进入 了全国医保目录，招标价格从7200 元/支下降支下降25%至5550 元每支。相较于雷珠单抗注射液， 康柏西普注射液不仅具有价格上的优势，并且在注射频率同样占有优势。例如，雷珠单抗注 射液患者一年注射1212 次，而康柏西普注射液注射仅6 次。 康柏西普注射液上市后增长迅速，不断挤占雷珠单抗市场份额， 2016 年康柏西普注射 液市场份额已达40%。预计进入国家医保后，有望拿到60%的市场份额，在2020年达到25 亿元销售收入。与2016年公司销售额4.76亿元相比，2017~2020年的复合增长率有望达到 50%。 此外，2017年5月23 日，康柏西普注射液获批“继发病理性近视（PM）的脉络膜新生 血管（pmCMVpmCMV）”，新增适应症患者人群160万，相应的康柏西普的目标患者人群数量也将 随之增加。根据康弘药业公告，康柏西普针对糖尿病黄斑水肿（DME）和视网膜静脉阻塞（RVO） 的新适应症也正在进行临床III期试验，相信未来随着新适应症的不断拓展，康柏西普注射 液维持长期持续快速增长是可预期的。 公司传统中成药与化学药产品线主要聚焦于消化呼吸道、中枢神经系统、肿瘤等，多以 临床需求为导向，专注于细分领域形成了公司独具特色的产品布局。近年来，公司的中成药 与化学药业务均保持稳健增长的趋势。 康弘药业的主要中成药品种有松龄血脉康胶囊、舒肝解郁胶囊、胆舒胶囊、一清胶囊、 渴络欣胶囊等，均为全国医保品种。 其中舒肝解郁胶囊近年来增长较为迅速，主要用于治疗轻中度抑郁症，目前国内轻中度 抑郁症药物市场药品相对匮乏，作为国家医保目录产品的舒肝解郁胶囊在该市场拥有独特竞 争优势，市场潜力大。2016年舒肝解郁胶囊样本医院的销售收入为0.8亿元，未来随着 们用药意识的增加以、治疗轻中度抑郁症药物市场的推广以及公司对于临床医生教育工作的 不断加深，未来几年舒肝解郁胶囊的市场仍将快速发展。 渴络欣胶囊目前的获批适应症是糖尿病肾病属气阴两虚兼夹血瘀证，根据天津药物研究 院新药评价中心