公司金融学-8资本成本.pptxVIP

1;;;;; 资本成本的公式表示： D表示资本占用费用，P表示资本筹集总额，F表示资本筹集费用，f表示F所占筹资总额的比例。 非常遗憾的是，这种资本成本的表示方法没有揭示出资本占用费用为什么是这么多（D）。 ; 上述资本成本的观念来自于前苏联，将公司财务（金融）作为财政体系的一部分，是财政下的一个附属学科。企业筹措资金时只考虑资金筹集和使用成本，没有市场成本意识和出资者回报意识，从而得出与西方理论界迥异的资本成本概念。 西方对资本成本的定义：资本成本是企业为了维持其市场价值和吸引所需资金而在进行项目投资时所必须达到的报酬率，或者是企业为了使其股票价格保持不变而必须获得的投资报酬率。;;;;长期负债资本成本 长期借款资本成本 成本主要包括银行利息和筹集费用。 由于资本利息具有抵减所得??的作用，因而实际支付的利息： 长期借款资本成本：;;;普通股资本成本 与优先股不同的是，普通股的股利是不确定的，所以在表示普通股的资本成本的时候要做出一定的假设。 假设普通股股利是一个永续年金，这时就和优先股是一样的了。 假设普通股股利是永续增长年金：;留存收益资本成本 留存收益是税后净利润扣除分发的股利后部分，包括盈余公积