财务管理第四章财务战略与预算.pptVIP

* 第四章 财务战略与预算 一、教学目的与要求： 本章主要讲述财务战略的特征种类、财务预算的编制。通过本章的学习，需要掌握财务战略的的特征和类型、全面预算的依据和方法、筹资数量的预测方法。 二、教学内容： 本章的教学内容为财务战略、全面预算体系、筹资数量的预测和财务预算。本章重点：全面预算的依据和方法、筹资数量的预测方法。本章难点：筹资数量的预测方法 第一页，共三十七页。  第一节 财务战略（自学）一、财务战略的含义与特征 （一）财务战略的含义 财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。 第二页，共三十七页。 （二）财务战略的特征 财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 第三页，共三十七页。 二、财务战略的分类（一）财务战略的职能分类 1、投资战略。 涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。 2、筹资战略。 涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。 3、营运战略。 涉及企业营运资本的战略性筹划。 4、股利战略。 涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。 第四页，共三十七页。 （二）财务战略的综合分类 1、扩张型财务战略 一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。 2、稳增型财务战略 一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。 第五页，共三十七页。 3、防御型财务战略 一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。 4、收缩型财务战略 一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。 第六页，共三十七页。 三、财务战略分析的方法（一）SWOT分析法的含义 SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。 SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁，其英文分别为opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首个字母而得名。 第七页，共三十七页。 （二）SWOT的因素分析 1、企业外部财务环境的因素影响分析 （1）产业政策 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等 （2）财税政策 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等 （3）金融政策 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策 等 （4）宏观周期 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段 第八页，共三十七页。 2、企业内部财务条件的因素影响分析 （1）企业周期和产品周期所处的阶段； （2）企业的盈利水平； （3）企业的投资项目及其收益状况； （4）企业的资产负债程度； （5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件； （6）企业的流动性状况； （7）企业的现金流量状况； （8）企业的筹资能力和潜力等。 第九页，共三十七页。 3、SWOT的因素定性分析。 （1）内部财务优势。 为财务战略选择提供有利的条件。 （2）内部财务劣势。 限制着企业财务战略选择的余地。 （3）外部财务机会。 能为企业财务战略的选择提供更大的空间。 （4）外部财务威胁。 制约着企业财务战略的选择。 第十页，共三十七页。 3.SWOT分析法的运用 （1）SWOT分析表 第十一页，共三十七页。 3.SWOT分析法的运用 （1）SWOT分析表（续） 第十二页，共三十七页。 3.SWOT分析法的运用 （2）SWOT分析图 机会（O） 劣势（W） 威胁（T） 优势（S） A B C D 第十三页，共三十七页。 3.SWOT分析法的运用 （2）SWOT分析图 A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合。 B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合。 C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合。 D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合。 第十四页，共三十七页。 四、财务战略的选择（一）财务战略选择的依据 1、财务战略的选择必须与宏观周期相适应。 （1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战