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2017年煤炭行业市场分析报告 目录 第一节 煤价现状：国际、国内焦煤价格均恢复至12-13 年水平 6 一、16 年以来国际焦煤价格累积翻倍，目前恢复至13 年水平 6 二、国内炼焦煤价格16 年以来上涨更为明显 7 第二节 全球：经济复苏，国际焦煤供需紧平衡 8 一、概况：中，印推动焦煤需求增长的主要国家，中、澳主导全球供给 8 二、需求：印、美、俄经济复苏，推动焦煤需求稳步增长 13 三、供给：主产国中、美焦煤供应收缩，澳、俄产量增速预期放缓 23 四、供需：预计2017-2020 年国际焦煤供需面偏紧 24 第三节 国内：需求整体趋弱，供给端新增产量较少 25 一、概况：我国优质焦煤资源稀缺，需求结构中房产、基建占比54% 25 二、需求：房地产投资趋冷+基建投资增速维持高位+钢铁行业去产能 29 三、供给：16 年炼焦原煤产量退出约1.33 亿吨，16-20 年计划退出2.99 亿 吨 32 四、供需：2017-2020 年我国焦煤供需紧平衡，焦煤价格有望维持高位 32 第四节 公司：盈利有望大幅回升，估值或进一步修复 33 一、盈利：多数焦煤公司盈利回升至12-13 年水平 33 二、结论：近期焦煤价格底部回升，焦煤公司盈利有望稳中向好 33 图表目录 图表 1：目前澳洲焦煤价格恢复至13 年平均水平 7 图表 2：目前国内焦煤价格恢复至12-13 年平均水平 8 图表 3 ：世界炼焦煤消费量在2003-2007 爆发式增长 8 图表 4 ：中、印、欧、俄、日为炼焦煤主要消费国 9 图表 5 ：全球消费量增长主要源于中国、印度带动 9 图表 6 ：全球炼焦煤消费量增速与粗钢产量增速一致 10 图表 7 ：全球粗钢产量增长拉动焦煤需求提 10 图表 8 ：中国、印度粗钢产量复合增长率明显高于全球 10 图表 9 ：世界炼焦煤产量在2003-2007 爆发式增长 11 图表 10：2014 年炼焦煤主产国为中国、澳大利亚、俄罗斯 11 图表 11：中国、澳大利亚产量增长推动全球产量提 12 图表 12：中、澳炼焦煤产量复合增长率明显高于全球 12 图表 13：欧盟粗钢产量同比与GDP 同比相关 13 图表 14：日本粗钢产量同比与GDP 同比相关 13 图表 15：美国粗钢产量同比与GDP 同比相关 14 图表 16：韩国粗钢产量同比与GDP 同比相关 14 图表 17：2016 年12 月全球粗钢产量同比增长5.79%，预计后期有望维持稳步增 长 15 图表 18：世界银行预计2017/18/19 年全球GDP 增速为2.7%/2.9%/2.9% 15 图表 19：世界银行预计17-19 年中国GDP+6.5%/6.3%/6.3% 16 图表 20 ：中国固定资产投资增速回落 16 图表 21 ：印度GDP 在全球经济回落筑底的情况下逆势上行 17 图表 22 ：印度的城镇化率仅32.75%，低于世界平均水平 17 图表 23 ：印度人均铁路里程数为0.05 米，低于日韩等国家 18 图表 24 ：印度炼焦煤进口依赖度逐年提高 18 图表 25 ：世界银行预计2017/18/19 年印度GDP 增速达7.6%/7.8%/7.8% 19 图表 26 ：2017 年2 月美国房屋建造支出同比增3.03% 19 图表 27 ：美国经济呈复苏态 19 图表 28 ：OPEC 达成减产协议，油价重心上移 20 图表 29 ：世界银行预计17-19GDP 增速为1.5%/1.7%/1.8% 20 图表 30 ：欧盟失业率保持高位 21 图表 31 ：日本人口老龄化严重 21 图表 32 ：世界银行预计欧盟2017/18/19 年增速为1.5%/1.4%/1.4% 22 图表 33 ：世界银行预计日本2017/18/19 年增速0.9%/0.8%/0.4% 22 图表 34 ：2016 年12 月中国炼焦煤产量同比下滑2.15% 23 图表 35 ：预计澳大利亚201