国旅股份战略重组与再融资.pptVIP

十六、国旅股份再融资前景预测 B股定向增发融资模式 上市公司 特定战略投资者 普通投资者 定向模式 普通模式 上市公司控股股东 定向增发后的上市公司 普通模式增发后的上市公司 操作上时间紧凑，比常规模式准备期短 引入战略投资者背后的产业资源，竞争力资源，可以共同： 共同开发合作项目 在某一业务领域的合作，分享资源与经验 产业的长期合作，同享市场、产品、资金、产业经营能力 B股增发是引进外资、国资改革积极尝试 上市公司现有控股独立发展，普通投资者分享控股股东的经营利润，无法对上市公司提供实质性的产业支持 定向增发成功经验借鉴 定向增发操作要点 华新水泥,1999年3月向战略投资人全球最大的水泥制造商HolchinB.V.公司定向发行7700万股B股, 与HolchinB.V.合作的三年，华新与与Holcim已经建立了良好的合作关系,公司不仅在生产经营的管理水平和企业规范运作上不断得到提高,而且经济效益正在稳步提高。从99年至02年。销售收入增长了100%多。净利润从99年的400多万增加到02年的近3000万 青岛啤酒2003年4月向国际性啤酒集团安海斯-布希定向发行14亿港元的强制性可转换债券。双方将结合各自的资源优势提高青岛啤酒竞争力与盈利能力。据预测，双方的合作将使2003年青岛啤酒的经营目标较2002年扩大两成。 上工股份02年11月，发布公告拟向德国FAGkugelfischerGeorgSchaeferAG(以下简称FAG)公司定向增发B股募集资金约5000万美圆，主要用于收购FAG公司拥有的缝制设备专有技术、商标及国际销售网络，建设自己电脑特种工业缝纫项目。 清晰商务模式、具有吸引力的战略规划 合理的资产结构 稳定的收入结构 与政府相关部门的沟通 合理的定价与高超的谈判能力 必要的国际性投资人网络资源 第三十一页，共四十七页。 十六、国旅股份再融资前景预测 时间 第一阶段 第二阶段 第三阶段 战略定位与资产重组 初步奠定国旅股份公司战略 每股收益达到0.4元 B股增发 增发4000万股着重向战略投资者配售 以6-10倍市赢率估算，募集人民币约1.28亿元 战略实施 产业布局完成 初步达到战略效果 每股收益达到0.5元 A股增发 向市场投资者增发5000万股 以15-25倍市赢率估算，募集人民币约5亿元 主要拟投资项目 主要拟投资项目 旅游集散中心 商务会展旅游定位 都市旅游休闲定位 酒店管理公司股权 上海环球影城股权 商务会展旅游定位 都市旅游休闲定位 全国核心城市高档酒店策略性投资 拟置换入主要资产 经济性渡假酒店 商务会展旅游定位 都市旅游休闲 高档商务酒店 第三十二页，共四十七页。 十六、国旅股份再融资前景预测 核心观点：能否在比较短的时间内实现国旅股份的再融资是本次资产重组及战略整合是否成功的主要标志之一 亚商认为，国旅股份实现再融资的时间进度基本可以如下图所示： 2003年 2004年 2005年 3个月 设计与完成股份公司资产重组工作 5月 8月 8月 6月 10个月 重组后的企业运营以及制度创新、业绩提升 8-9个月 符合一个完成会计年度要求，公司增发新股（B股） 6月 2-3月 参与方 公司、亚商 公司、亚商 券商、公司、亚商 6月 12月 6个月 定向增发的融资创新模式（B股） 常规模式 定向增发创新模式 第三十三页，共四十七页。 十七、国旅股份战略性重组初步方案 上市公司的战略性重组与再融资是一个复杂的核心竞争力再造过程，涉及企业战略、业绩提升、再融资、经营模式、管控激励模式等多方面。需要专业财务顾问的长期、整体、全方位的参与。目前亚商没有进入本项目实质操作，仅对能提供初步的整体方案。 获得集团的认可的明确战略远景 获得集团的认可的重组计划 符合资本市场的追捧标准 合理、精确的竞争策略 战略定位 资产重组 业绩提升 再融资 持续性再融资 操作符合上市公司资产重组公允要求 得到集团的实质性支持 妥善处理或有的涉及与集团其他上市公司资产关系 重组后的财务指标预计达到再融资标准 重组后的业绩提升 重组后的经营模式创新设计 重组后的资产整合 特定投资者的筛选 募集资金项目的具有吸引力的推荐与包装 具有符合国际规范，同时又满足再融资资金需要的股权定价 政府沟通，严格申报材料与规范操作 良好的市场形象塑造 专业的市场形象维护 企业经营模创新实施 管理整合 业绩指标的稳步提升 募集资金项目投向的准备与项目评估 1 整体步骤 第三十四页，共四十七页。 本报告未经亚商书面许可任何个人或机构不得擅自传播或翻印 * 第 页 国旅股份战略重组与再融资 项目建议书 （高级管理层沟通版） 产业整合 打造旅游航母 立足上海 塑造行业典范 二零零三年四月 第一页，共四十七页。 重要提示