国际金融学第一课.pptVIP

二、决定汇率变动的主要因素 工行浙江汇市通（2006/04/18） 温和通胀引发美联储升息结束担忧，美元扩大跌幅. 美国周二公布批发通胀数据涨幅低于市场预期，受此影响市场对美联储再次加息预期减少，之后美元下跌，欧元/美元涨至1.2300上方，英镑涨至2月3日来最高水平。 美国劳工部3月生产者物价指数上升0.5%，略高于市场预期的0.4%，但是核心生产者物价指数（剔除食品，能源）为增加0.1%，低于市场预期的增长0.2%，也不及2月的上升0.3%。 * 第六十页，共八十四页。 二、决定汇率变动的主要因素 3．相对利率 利率对汇率的影响尤其在短期极为显著。它影响汇率的传导机制包括： （1）提高利率会吸引资本流入，在外汇市场上形成对该国货币的需求，从而导致该国货币升值。当前国际金融市场上存在着大量对利率变动异常敏感的国际游资，所以从短期来看，诱发资本流动是利率影响汇率的主要途径。 （2）提高利率意味着信用紧缩，会抑制通货膨胀和总需求，导致进口减少，从而有助于该国货币升值。 * 第六十一页，共八十四页。 二、汇率 英国和其他英联邦国家采用间接标价法。下面是2013年4月11日某外汇市场收盘时的外汇买卖中间价： GBP1 = USD1.5391 GBP1 = HKD11.9468 GBP1 = JPY153.79 GBP1 = EUR1.1741 作为最主要国际货币，1978年美元改采间接标价法，但对英镑依然采用直接标价法。 * 第二十八页，共八十四页。 二、汇率 美元标价法 由于美元是外汇市场上交易最为频繁的货币，所以在国际外汇市场上银行同业间外汇交易通常使用美元标价法。 在美元标价法下，其中一种货币必须是美元，另一种货币不一定是本币，而且对市场所在地来说更多的是两种外币之间的汇率。 * 第二十九页，共八十四页。 二、汇率 2、汇率的报价法 汇率变动的最小单位被称为基点（basic point）。就象前面汇率标价方法显示的一样，汇率一般计算到五位数。 对于大多数货币，1点通常是0.0001货币单位；对于币值较小的货币如日元，1点就是0.01货币单位。例如，美元对加元的汇率从1.5835上升到1.5852，就可以说美元对加元的汇率上升17点。 * 第三十页，共八十四页。 二、汇率 银行的汇率报价通常采取双向报价制，即同时报出买入汇率和卖出汇率。在所报的两个汇率中，前一个汇率值较小，后一个汇率值较大。 习惯上，汇率报价只写出前一个汇率和后一个汇率的最后两位数字。如GBP1 = USD1.4518/24 * 第三十一页，共八十四页。 二、汇率 二、汇率 买入汇率和卖出汇率是从报价银行买卖外汇的角度说的，不能混淆为从询价的银行客户或买卖本币的角度。 买入汇率（buying rate或称bid）又称买入价，是银行买入外汇时所使用的汇率。因为银行买入外汇的对象主要是出口商，也常称为出口汇率。 * 第三十二页，共八十四页。 二、汇率 卖出汇率（selling rate或称ask）又称卖出价，是银行卖出外汇时使用的汇率。因为银行卖出外汇的对象主要是进口商，也常称为进口汇率。 * 第三十三页，共八十四页。 二、汇率 例如假定2013年9月17日纽约外汇市场上某一时刻的报价:EUR/USD=1.3356/57 这是直接标价法还是间接标价法? 银行应客户要求卖出美元,买入欧元的汇率应以哪个价格计算? 某客户要求将10万美元兑换成为欧元,他可以得到多少欧元? * 第三十四页，共八十四页。 二、汇率 中间汇率又称中间价，是指买入汇率和卖出汇率的算术平均数。汇率分析中常用的是中间汇率，报刊杂志刊登汇率的大多也是中间汇率，银行年终决算、制作报表时也使用中间汇率。 * 第三十五页，共八十四页。 二、汇率 在银行外汇牌价中，还有一种现钞汇率。现钞汇率是银行买卖外币现钞的汇率。 现钞的买入价低于现汇，现钞的卖出价等于现汇。 外币现钞只能运送到国外才能用于支付，银行运送现钞需承担运费、保费、利息等费用，而且经营现钞兑换的金额较小，成本比较高，也比较费事，所以现钞的买卖价差要大于现汇。 * 第三十六页，共八十四页。 二、汇率 3、汇率的种类 在实际业务中，常常从不同角度来划分汇率。除了有买入、卖出汇率之分，还有多种分类，如即期汇率与远期汇率、基本汇率与套算汇率、固定汇率与浮动汇率、官方汇率与市场汇率、单一汇率与复汇率。 * 第三十七页，共八十四页。 二、汇率 即期汇率与远期汇率 即期汇率（spot rate）又称现汇汇率，是指买卖现汇的即期外汇交易所使用的汇率 远期汇率（forward rate）又称期汇汇率，是指买卖期汇的远期外汇交易所使用的汇率。远期汇率和即期汇率常常不一致。如果货币的期汇比现汇贵，则称该货币远期升水（at premium）；