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盈 利 能 力 分 析 主要指标（07年度） 海南航空 中国国航 东方航空 南方航空 上海航空 营业利润占利润总额的比重 82.28% 95.96% 8.43% 73.90% 107.97%（亏损） 净利收现率 410.7% 247.72% 808% 473.12% -131.6% 毛利率 21.85% 18.96% 13.49% 15.19% 11.25% 营业利润率 4.33% 10.04% 0.14% 3.84% -4.21% 销售净利润率 5.22% 7.59% 1.40% 3.65% -4.04% 净资产收益率 8.74% 11.90% 18.39% 21.73% -27.04% 基本每股收益 0.18 0.3267 0.12 0.42 -0.402 每股净资产 6.9 24.39 9.01 10.26 3.21 第十二页，共三十一页。 盈 利 能 力 分 析 （单位：元） 主要方面 04年 05年 06年 07年 总资产 25,327,877,356 30,690,976,784 35,728,868,996 39,839,946，000 营业利润 93,212,984 -269,556,308 106,311，000 587,380，000 净利润 90,648,787 -215,817,924 182,723，000 708,326，000 营业利润占利润总额的比重 122 % 123%(亏损） 53.64% 82.28% 基本每股收益 0.12 -0.3 0.06 0.18 营业利润率 1.1% -2.68% 0.83% 4.33% 第十三页，共三十一页。 盈 利 能 力 分 析 结合以上数据，我们可以得出一下几个结论： 1.利润额方面： 海南航空的利润额的数量在近三年内逐步增加，且增加金额较大，实现了扭亏为盈，在同行业中拥有相对较大的利润总额，市盈率也处在行业的中等位置，略低于行业的平均水平，企业的利润额的数量增长陈显一个良好的态势。营业利润占利润总额的比重较前两年有大幅增加，表明企业经营正走向逐步稳定，且今年营业利润占利润总额的比重已达到80%以上，净利收现率的比重也达到了400%以上，说明企业利润质量不错。 第十四页，共三十一页。 2.利润率方面： 海南航空的各个利润率指标均处于行业的中等或中等偏上的水平，其中毛利率遥遥领先与其他竞争对手，且近三年来，各个利润率指标均呈现出良好的增长态势，各个说明企业在市场上具有较高的竞争力，企业的获利能力较强，尤其是近三年来，企业的竞争力不断提高，有了不错的发展。但值得指出的是，相对于各项利润率指标在市场中的水平而言，企业的净资产收益率偏低，说明企业利用全部经济资源的能力有待加强，企业资本运营的综合效益有待提高。 盈 利 能 力 分 析 第十五页，共三十一页。 3.每股收益水平： 企业的基本每股收益和每股净资产水平均在同行业中的中等水平，说明企业的盈利能力和发展潜力一般，但值得关注的是近三年来，企业的收益水平不断提高，自身成长状况还是不错的。 盈 利 能 力 分 析 第十六页，共三十一页。 公司偿债能力分析 财务指标 海南航空 2007-12-31 ? 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 东方航空 上海航空 南方航空 中国航空 流动比率 74% 82% 72% 21 % 38 % 21 % 33 % 速动比率 73% 80% 70 % 18 % 35 % 18 % 30 % 负债率 78.83% 78.23% 88.71 % 94.695 % 87.426 % 82.18 % 64.39 % 第十七页，共三十一页。 偿债能力分析 偿债能力评分 行业均值 市场均值 偿债能力分析 8.95 36.00 47.38 与同行业其他航空公司可得，海南航空公司的流动比率明显高于其他四大航空公司，其偿债能力相对较强，但其与2的理想流动比率还是有很大的差距。其速动比率也明显高于其他航空公司，比较接近于1，这表明了其偿债能力较强，但是它债务资本的占的比重太大，权益资本相对只是其中极小的一部分，这会严重影响公司的经营安全。 与公司前几个年度比较可得，公司偿债能力变动不大。06年由于经济环境，油价上涨，汇率变化等的影响，其流动性相对变动较大。 大规模的筹集资金，使得公司的负债率一直高居不下，高于同行业平均水平。这对公司的经营活动和持续发展产生不利影响的。海南航空的高资产负债率严重影响公司的财务安全，通过分析得知，海南航空的资产负债率高,主要由于长短期借款较多。 由上表得，海南航空的偿债能力与行业的均值还是有一定的距离的，其资本结构有待改进。海航存在着高负债