江山转债投资价值分析.pdfVIP

债券策略报告 报告标题 P4 一、江山转债目前价格不高，债底保护较好 转债募集5.83亿元资金拟投资于木门项目。 江山欧派于2021年6月公开发行A股可转换公司债券，募集资金总额5.83亿元，扣 除发行费用后，将用于年产120万套木门项目的投资。本次项目的实施有助于扩充公司 产能，提高生产效率与产品品质，提升公司的市场竞争力。 图表1：江山转债募集资金运用情况 项目投资总 拟投入募集资金 序号 项目名称 额（万元） （万元） 1 重庆江山欧派门业有限公司年产120 万套木门项目 75,800.00 42,000.00 2 补充流动资金 18,000.00 16,300.00 合计 93,800.00 58,300.00 募集说明书 转债的股份稀释率4.36%。 江山转债的初始转股价为97.55元/股，最新转股价为73.53元/股。按照初始转股 价计算，总共可转换为597.64万份江山欧派的A股股票。若转债全部转股，对A股总股 本的稀释率为4.36%，转股稀释压力较低。转债转股期自2021年12月18日至2027年6月 10日止。截至2022年12月31日，江山转债剩余金额为58,254.70万元，占可转债发行总 量的99.92%。 利率条款高于市场平均水平，下修条款较为宽松。 本期可转债发行期限为6年，票面利率分别为：0.40%、0.60%、1.00%、1.50%、2.50%、 3.00%，高于市场的正常设置，到期赎回价为118元（含最后一期年度利息），同样高 于市场平均水平。附加条款中，转股价的下修条款（10/20,90%）较为宽松。 图表2：江山转债条款 转债名称/代码 江山转债/113625.SH 发行规模 5.83 亿元 发行方式 原A 股股东优先配售，余额部分（含原A 股股东放弃优先配售部分）采用网上通过上交所交易系 统向社会公众投资者发售的方式进行，余额由国泰君安包销。