投资决策概述.pptVIP

第三节 投资决策方法 一、投资决策的基本方法 投资项目经济效益的分析指标评价指标根据是否 考虑资金时间价值分为两类：非折现评价指标（静态 指标）、折现评价指标（动态指标）。 前者把现金流量指标看作时期数，实际上是以 利润指标作为分 析基础，因此不考虑资金的时间 价值。 而后者把现金流量指标看作是时点数，认为不同 时点上的现金流量有着不同的经济意义，它考虑了资 金的时间价值。 第三十页，共四十八页。 回收期法 非折现方法 投资报酬率法 净现值法 折现方法 内含报酬率法 现值指数法 第三十一页，共四十八页。 二、静态投资指标 （一）静态投资回收期 投资回收期法是指以投资回收期作为分析指标去 评价投资项目经济效益好坏的方法。 投资回收期是投资所带来的现金流量累计到 与原始投资额相等所需要的年限，即收回原始投资 所需要的年限。 （1）每年现金净流量相等时的回收期计算方法 原始投资额 年现金净流量 （2）每年现金净流量不相等时的回收期计算方法 当累计现金净流量为0时，此年限即为回收期；当 累计现金净流量无法直接找到0时，可用插值法计算 回收期。 回收期 = 第三十二页，共四十八页。 假如某投资方案的净现金投资量为30000元。每 年的净现金效益为10000元。问它的回收期是多少? 解：30000/10000=3（年） 所以3年就可以收回全部投资。 第三十三页，共四十八页。 优缺点：优点是易于理解，计算简单。但有严重 缺点：1. 不考虑货币的时间价值。2. 不考虑返本期完了之后的净现金效益 第一年 第二年 第三年 方案Ⅰ 方案Ⅱ 15 000 5 000 10 000 10 000 5 000 15 000 第三十四页，共四十八页。 第六章 投资决策 第一节 长期投资概述 第二节 投资现金流量的分析 第三节 投资决策方法 第一页，共四十八页。 第一节 长期投资概述 一、投资的意义 根本目标：实现企业价值最大化 具体目标：增加收益 分散风险 规模扩张 战略转型 第二页，共四十八页。 二、企业投资的分类 （一）直接投资与间接投资 直接投资：对内直接投资和对外直接投资 间接投资：证券投资 （二）长期投资与短期投资 长期投资：固定资产投资、对外直接投资和长期 证券投资 短期投资：短期证券投资 （三）对内投资与对外投资 对内投资：固定资产投资 对外投资：对外直接投资和证券投资 第三页，共四十八页。 三、企业投资管理的原则 民主科学的决策原则 现金流量平衡原则 收益与风险均衡原则 战略协调原则 第四页，共四十八页。 四、企业投资过程分析 （一）投资项目的决策 1、选择投资机会 2、收集和整理资料 3、投资项目财务评价 （二）投资项目的实施与监控 1、建立预算执行情况的跟踪系统，反馈信息，找出差异并调整预算 2、根据出现的新情况，修正或调整资本预算 （三）投资项目的事后审计与评价 第五页，共四十八页。 第二节 投资现金流量的分析 现金流量是长期投资方案企业经济评价 指标的计算基础。 现金流量是指在一定时期内，投资项目实 际收到或付出的现金数。 这里的现金不只指货币资金，更不仅仅 指库存现金，而是指货币资金以及投资项目 收入和支出的非货币性资源的变现价值。 第六页，共四十八页。 具体包括现金流入量、现金流出量和 净现金流量三个概念。 现金流入——凡是由于该项投资而增加的现 金收入或现金支出节约额 现金流出——凡是由于该项投资引起的现金 支出 净现金流量——一定时期的现金流入量减去 现金流出量的差额 净现金流量＝现金流入－现金流出 第七页，共四十八页。 投资决策为什么使用现金流量 1、使用现金流量有利于考虑货币时间价值对投资 项目的影响 2、使用现金流量比利润更具有客观性 利润是根据权责发生制计量的，带有较大主观随意性； 现金流量是根据收付实现制计量的，更具客观性。 3、充足的现金流量是投资项目顺利进行的保障 第八页，共四十八页。