环保行业市场前景及投资研究报告：中特估值体系，环保公司值得关注.pdf

%% % 行业研究 | 深度报告 目录 中特估值体系下，哪些环保公司值得关注？6 方向一：央企边际改善9 方向二：高股息+盈利稳定 11 洪城环境：稳增长低估值的江西省综合环境服务商 12 三峰环境：立足西南，成长稳健，海外布局提速 14 兴蓉环境：四川区域龙头，资产收购实现地域突破 15 方向三：盈利修复+探索第二成长曲线 16 瀚蓝环境：2023 年燃气盈利有望修复，氢能布局值得关注 16 华光环能：主业向好，布局第二成长曲线 18 方向四：高成长 19 ST 龙净：环保行业龙头，风光储打造第二成长曲线 19 冰轮环境：制冷压缩设备龙头，布局碳捕集及氢能增长极 22 投资建议24 风险提示25 图表目录 图 1：国资委对中央企业经营考核指标体系的变迁7 图 2 ：环保公司分公司属性营收占比（2022 年）8 图 3 ：环保公司分公司属性市值占比（2023 年5 月5 日）8 图 4 ：环保板块公司央国企名单（单位：亿元）9 图 5 ：环保行业7 家央企有息负债率10 图 6 ：环保行业7 家央企归母净利润（单位：亿元）10 图 7 ：固废及水务典型公司归母净利润呈现上升趋势（单位：亿元） 11 图 8 ：固废及水务公司经营性现金流净额呈上升趋势（单位：亿元） 11 图 9 ：洪城环境股权结构图（2023Q1 末）13 图 10：三峰环境股权结构图（2023Q1 末）14 图 11：兴蓉环境股权结构图（2023Q1 末）16 图 12：瀚蓝环境股权结构图（2023Q1 末）17 图 13：华光环能股权结构图（2023Q1 末）18 图 14：龙净环保股权结构（截至2023Q1 末）20 图 15：龙净环保新能源业务布局21 图 16：冰轮环境主要业务板块22 图 17：冰轮环境股权结构图（2023Q1 末）23 表 1：2022Q4 以来国企改革要闻跟踪6 表 2 ：国资与环保央企的协同效应10 表 3 ：高分红国企2023 年分红承诺情况 11 4 / 26 4 %%