国博电子-市场前景及投资研究报告-TR组件龙头，下游需求.pdfVIP

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ ＃investSuggestion ＃ ＃ ＃dyCompany ＃ 688375 国博电子 （ ） investSug (gestionCh 000009 ＃title ＃ 增持 维持 ） ange ＃ T/R 组件龙头，下游需求饱满 ＃createTime1 ＃ 2023 年05 月19 日 深 ＃marketData ＃ 投资要点 市场数据 度 ＃summary ＃ 日期 2023-05-18 ⚫ 公司脱胎于军工电子专业研究所，大股东半导体积淀深厚。公司实控人中国电科集团 研 收盘价（元） 81.40 是我国军工电子专业集团，公司第一大股东国基南方已经在一、二、三代半导体领域 究 总股本（百万股） 400.01 形成自主的完整技术体系和产品链。公司T/R 组件业务 于收购五十五所微系统事 报 流通股本（百万股） 32.09 业部，2022 年T/R 组件和射频模块实现营收31.39 亿元，同比增长47.28%；占总营 收90.71%。 净资产（百万元） 5,753.90 告 ⚫ T/R 组件需求饱满，公司为集团市场化销售的唯一平台。有源相控阵体制是机载 总资产（百万元） 8,732.02 、弹载导引头先进技术路线，T/R 组件是其重要功能部件。根据我们的粗略测算， 每股净资产（元） 14.38 2022-2026 年中国 防御、制 药和机载T/R 组件合计年均市场需求达 124 亿元。 ：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理 公司是国内面向各军工集团销量领先的有源相控阵 T/R 组件研发生产平台，数十款 ＃relatedReport ＃ T/R 组件产品进入稳定技术状态或定型状态，主要客户需求为弹载产品，同时受益于 相关报告 装备信息化水平提升及实战化训练消耗。公司在手订单充足，截至 2022 年 7 月 14 日，公司履约中的第一大客户A 的T/R 组件合同订单合计46.91 亿元，2022 年公司 《国博电子2022 年报点评：组 对第一大客户销售额22.59 亿元。据公司公告，中国电科集团承诺不新设能够生产T/R 件和模块高速增长，积极推进芯 片自研》2023-04-14 组件产品的整机/非整机单位，以公司作为生产 T/R 组件产品并对外进行市场化销售 的唯一上市平台，优先支持公司发展T/R 组件业务。