广和通研究报告-“车载+笔电+泛IoT”共铸物联网模组龙头.docxVIP

广和通研究报告：“车载+笔电+泛IoT”共铸物联网模组龙头 一、物联网行业空间广阔，模组赛道率先受益 物联网行业是我们坚定看好的长期确定性投资方向，我们认为“技术路径演进+智能互联应?用爆发”为行业发展两大核心驱动因素。从技术路径来看，物联网高中低速率齐发力，为下?游应用的发展奠定了坚实的网络基础；从智能互联应用的发展来看，以智能家居、智能安防、?智能穿戴、智能网联汽车等为代表的新应用有望相继爆发，物联网长期发展具备“高确定性?+高成长性”。 模组是物联网产业链中“率先受益+最具确定性”的环节，位于产业链最底层感知层将率先享?受行业发展红利，且任何物联网终端都需要模组，随着物联网连接数的大幅增长，模组需求?端有望持续爆发。?物联网模组赛道空间广阔，具备强劲行业贝塔，我们提出“1+2+2”五星图谱寻找具备阿尔法?的优质模组企业。 五星图谱包含了我们对模组行业的三大判断：1）模组企业的?2?大核心机?会点来自于“技术路径的演进+下游应用的爆发”，带动模组企业迎“量价齐升”成长机遇；?2）未来模组企业的核心竞争将体现为“全生态战略部署能力（综合软实力+攻克新业务能力）”；?3）对于模组企业的追踪，“营收增速+毛利率”为两大核心观测指标。 1.1?判断一：模组行业具备两大核心机会点 我们判断模组企业的?2?大核心机会点来自于“下游应用的爆发+技术路线的演进”，前者为市?场空间扩大提供潜力，