计算机行业研究报告-当前位置如何看计算机板块.docx

计算机行业研究报告：当前位置如何看计算机板块 1 行业贝塔属性强 1.1 行业走势跟估值走势高度一致，贝塔属性强于阿尔法的行业 我们认为主要因为中国计算机软硬件产业与发达国家相比较为落后，整体产品化率偏低，大部分公司商业模式不佳，叠加 中国经济与政策周期的影响，板块业绩成长的持续性和可预测性相对较弱。 1.2 历史复盘，指数 20 年 7 月见顶后持续震荡下行 从历史情况看，计算机板块一轮完整的周期大约经历 5 年，其中下跌或 上涨周期通常持续 24-36 个月，近十五年板块总共经历 3 段大幅上涨，尤其 2015年上半年板块强劲上涨 217%，大幅跑赢大盘。2020 年 7 月板块见顶后，持续震荡下行，截至 2022 年 3 月 16 日，最低点较 7 月 10 日最高点 6736.41 下跌 38%。 1.3 三次历史底部时的估值情况 计算机板块过去十五年共出现三次历史大底部，而三次历史底部时板块 估值情况十分相似。 计算机历史底部日期：2018 年 10 月 16 日