轻工制造行业2022年报及2023年一季报总结.pdf

P5 轻工制造行业：底部已至，关注家居业绩确定性增长与造纸盈利修复 1. 轻工制造板块：22 年各行业普遍承压，23Q1 已至底部 轻工制造板块 2022 年业绩承压，22Q4 及 23Q1 在防疫放开冲击下压力加大。轻工制造板块2022 年营业收 入6076 亿元，同比+2.1%，归母净利润255.1 亿元，同比-32.2%。其中Q4 营收同比-5.3%，归母净利润由 盈转亏；23Q1 营收同比-8.3% ；归母净利润同比-27.5%。行业全年收入保持正增长，但整体增速低于2021 年，且利润率有所下滑。22Q4 在疫情冲击下，板块收入同比下滑，同时整体出现亏损。23Q1 板块整体收入 业绩虽然仍然承压，但随着疫情影响的减弱，行业景气度底部已至。分行业来看，造纸板块 22 年收入增长 较好，但利润率下滑较大；包装印刷板块收入端稳健，利润率有所下滑；家居用品板块收入端承压明显，22Q4 和23Q1 在疫情影响下压力明显加大；文娱用品板块（晨光股份收入利润占比较大）收入保持平稳。 表1：轻工制造板块营业收入增速情况 板块名称 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 造纸 63% 29% 20% 8% 5% 15% 11% 5% -8% 大宗用纸 57% 26% 17% 8% 4% 15% 9% 4% -10% 特种纸 91% 46% 33% 10% 9% 19% 17% 12% 1% 包装印刷 46% 28% 17% 14% 8% -1% 9% -7% -8% 印刷 -32% 18% -15% -13% -17% -25% -1% -10% 5% 金属包装 89% 35% 21% 15% 13% 3% 17% -3% -2% 塑料包装 29% 4% 1% 31% 4% -5% 7% 2% -2% 纸包装 51% 35% 25% 15% 11% 1% 6% -11% -14% 综合包装 58% 22% 21% 2% -7% -15% -2% -7% -11% 家居用品 78% 34% 16% 13% 9% 0% -5% -14% -11% 瓷砖地板 81% 20% 13% 10% -5% -11% -15% -27% -17% 成品家居 63% 46% 21% 19% 11% 1% -7% -17% -12% 定制家居 115% 34% 15% 10% 9% -1% -1% -6% -11% 卫浴制品 57%