大盘平衡高质量型基金持股风格分析报告.pdf

证券研究报告 大盘平衡高质量型基金持股风格持续占优 ——多维度刻画基金权益持仓风格特征 2023年5月26日 摘要 1、当前基金持股风格分布中，大盘成长占比较为突出。 • 主动权益型基金持股以大盘、成长、高质量风格为主。 • “固收+”型基金持股以大盘、价值、高质量风格为主。 2、基金持股风格逐渐向成长高质量演变。 • 从基金持股风格历史变迁来看，大盘风格始终占据主导地位。 95% • 价值风格逐渐偏向成长、平衡风格，高质量型持股风格持续占优。 3、 基金业绩与市场股指收益表现较为同步。 添加标题 • 偏股基金平衡高质量型风格、偏债基金价值积极风格业绩表现相对优异。 • 在市场行情反转阶段，平衡型持股风格业绩表现更稳健。 风险提示：标签、因子体系可能不完善。详细风险提示请参见正文风险提示部分。 2 01 打造基金风格多维标签 指标层析 | 因子得分 | 风格识别 02 解析基金风格当前分布 目录 持仓偏好 | 风格细分 | 质量投资 C O N T E N T S 03 复盘基金风格历史演变 趋势变动 | 风险收益 04 应用举例 3 指标层析 01 风格识别 因子得分 Partone 风格识别 4 1.1 风格标签体系介绍 层次化多维度的标签体系：通过对基金产品的持股规模、持股成长性、持股价值性、持股质量性四个偏好进行因子打分、特征提 取与历史复盘，构建了基金权益持仓的风格定位方法。 95% 添加标题 5 1.2 风格因子覆盖范围 大小盘因子 成长价值因子 持股质量因子 • 反映了基金经理对大 • 反映了基金经理选股 • 反映了基金经理选股对公 中小盘个股的偏好 对估值、景气度、边 司盈利能力、现金流质量 际安全等方面的要求 等基本面方面的要求。 共计5405只个股入选样本池，其中上交所2312只，深交所2893 只，北交所199只。采用2009年以来披露的A股季报、中报、年报 数据，计算个股的历史风格分布特征。 样本覆盖