食品饮料行业市场前景及投资研究报告：零添加酱油.pdfVIP

证券研究报告 | 行业深度 2023 年05 月27 日 食品饮料 以日为鉴再论零添加酱油空间 以日鉴中：结构升级空间广阔，周期长达数十年。日本酱油结构升级可分 增持 （维持） 为浓口、淡口酱油-本酿造-减盐酱油-丸大豆酱油-有机酱油-生酱油六个阶 段，结构升级整体沿着健康化、高品质的路径发展，每轮产品结构升级空 间极大且周期长达数十年。本酿造：二战期间日本酿造工艺受损，战后在 行业走势 消费升级、口味多元化趋势下酱油行业呈现价增量缩趋势，龙头不断推进 工艺革新引领本酿造酱油复兴，2021 年本酿造酱油占比达到89.5%且仍 食品饮料 沪深300 32% 呈提升趋势。减盐酱油：推出初期主要应用于医院午餐，20 世纪80 年代 随着低盐饮食习惯推广向家庭端渗透，2021