亚马逊-市场前景及投资研究报告-业绩修复，核心优势，长期稳健发展.pdfVIP

证券研究报告 ·美股公司深度 互联网电商 亚马逊:23 年看好业绩反转修 亚马逊(AMZN.O) 复，核心优势助力长期稳健发展 核心观点 首次评级 买入 公司作为全球电商龙头及科技巨头，业务布局涉及零售电商、云 计算、流媒体等多领域；22 年公司出现营收承压业绩下滑，我们 发布日期： 2023 年05 月 28 预计 23 年或营收增速或将略有改善，业绩有望出现相对好转。 日 首先对于核心零售业务，我们认为增长主要来自 3P 卖家服务、 当前股价： 115 美元 广告、订阅等服务业务，商品零售（1P 在线电商和实体零售）增 目标价格 6 个月： 135 美元 速预计保持平稳。对于云计算业务来说，23Q1 营收增速持续下滑， 全年或难以看到明显改善，主要系宏观影响导致企业 IT Budget 收缩，叠加AWS Capex 预期收缩，AWS 短期营收增速或将布局平 稳增长阶段。 主要数据 亚马逊是全球科技巨头，业务布局多点开花。亚马逊（Amazon ） 股票价格绝对/相对市场表现（%） 于 1994 年在西雅图成立，是全球市值第一电商龙头和领先的互 1 个月 3 个月 12 个月 联网科技企业。公司业务布局全面，涉及各类电商零售、流媒体、 -9.55/-0.80 -26.53/-23.23 -97.50/-63.56 云服务、工具类业务等，其主要收入 为在线商城、第三方卖 12 月最高/最低价（美元） 3386.30/81.82 家服务、广告服务、订阅服务和云服务（AWS ）。公司主要深耕 总股本（万股） 1,020,165.42 美国市场，同时借助强大科技实力为世界各地消费者提供服务。 流通股本（万股） 1,020,165.42 总市值（亿美元） 8,685.69 核心零售业务：经济下行背景下核心零售或将承压，我们预计全 流通市值（亿美元） 8,685.69 年保持9.1%营收增速。1）1P 电商：主要收入为物流和售卖商品， 近3 月日均成交量（万） 8029.07 利润为物流利润与自营差价，由于欧美市场短期经济或有下行风 主要股东 险，1P 自营营收预计短期承压；2 ）实体零售：主要包括Whole Jeffrey P. Bezos 12.70% Food 、Amazon Fresh 等，线下零售有望持续保持韧性；3 ）三方 卖家服务：营收主要来自抽佣（一般为