轮胎模具行业市场需求趋势分析-模具更新迭代加速消费属性明显.docx

? ? ? ? ? 轮胎模具行业市场需求趋势分析-模具更新迭代加速，消费属性明显 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ——轮胎性能要求提升，更新迭代加速。目前汽车工业对轮胎性能要求日益提升，轮胎发展方向转变为高技术和精细化产品，由于经济型和环保型汽车日益普及，节能和低噪声轮胎成为汽车轮胎发展主流，许多轮胎的结构设计和配方需要改进、调整，以适应市场变化和低碳环保的要求。以轿车轮胎为代表的汽车轮胎为例，目前轿车轮胎升级换代速度不断加快，已从过去的 3-5 年缩短至 1-2 年，从而导致轮胎模具更新迭代速度加快。 轮胎的独特消费属性，决定了模具的消费属性。 （1）轮胎行业 70%以上的需求由汽车保有量创造。轮胎行业下游是汽车行业，但轮胎产品的特殊消费属性使得轮胎行业景气度相对独立于汽车行业。汽车产量和保有量决定了轮胎的产量。随着汽车保有量持续增加，轮胎替换需求超过配套需求成为影响轮胎行业的主要因素。 全球轮胎行业 70%以上需求由汽车保有量创造 资料来源：wind，立鼎产业研究中心 （2）轮胎是必需消费品，轮胎需求刚性高于汽车行业。新车配套市场，轿车与轮胎的配套比例为 1:5，载重车与轮胎配套比例约为 1:11；替换市场，每辆轿车平均每年替换 1.5 条轮胎，工程机械与载重机械的替换系数为 2 或 3。 轮胎行业 70%以上需求来自汽车保有量 资料来源：中国橡胶工业协会，立鼎产业研究中心 根据米其林数据，全球轮胎市场2016 年约 1,500 亿美元，其中，轻型车轮胎占销售额的 60%，卡车轮胎占比 30%。从销量上来看，2017 年汽车和轻型卡车轮胎约 15.8 亿条，卡车和公共汽车轮胎约为 2.27 亿条；75%的轮胎需求来自替换市场。米其林预计，成熟市场轮胎需求增长将在 1-2%，新兴市场增速将在 5-10%。 全球轮胎销售额温和复苏 资料来源：美国《轮胎商业》，立鼎产业研究中心 前三大轮胎制造商销售额占比高达36.6% 资料来源：美国《轮胎商业》，立鼎产业研究中心 ——轮胎模具行业作为轮胎行业的上游，其需求量除与轮胎的生产规模密切相关外，还受到轮胎规格、花纹等的更新换代的速度影响。汽车工业的快速发展，对轮胎的要求越来越高，轮胎企业为增强市场竞争力，花纹的更新日趋频繁，许多模具未达到使用寿命可能就被提前更换，增加了市场对轮胎模具的需求量。 轮胎需求量决定轮胎模具的需求量，根据橡胶工业协会机头模具分会数据统计，一套子午线轮胎模具在其使用寿命期内约可生产 1.3-2 万条子午线轮胎，子午线轮胎模具的市场需求与子午线轮胎产量大致呈正相关关系，但随着轮胎花纹更新速度加快、配套轮胎市场的发展，轮胎模具的使用寿命逐渐缩短。 轮胎花纹等更新速度加快，带动模具百亿级市场空间。根据米其林的数据，全球轮胎产量约为 18.1 亿条，中国汽车轮胎产量约为6.53 亿条，假设子午胎模具数据按照一套子午线轮胎模具约可生产 1.5 万条轮胎推算，同时假定轮胎模具单价约为 10 万元/套，则全球轮胎市场空间约为 120亿元，中国轮胎市场空间约为43.5 亿元。考虑全球轮胎增速 5-10%，对应模具市场空间增速约为 5-10%。 轮胎模具百亿级市场空间，年均增速 5-10% 资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心 ——模具属性：重要但价值量较低的产品，具备议价能力 轮胎模具的买方价格敏感性较低 轮胎模具是重要但价值量相对较低的产品，使得买方价格敏感性较低。 （1）重要性： 轮胎模具作为轮胎成套生产线中的硫化成型装备，轮胎的花纹、图案、字体以及其他外观特征的成型都依赖于轮胎模具。对轮胎生产是非常重要的中游设备。 年产 1,000 万套半钢胎，模具投资占设备投资约 5.4% 资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心 （2）价值量相对较低： 从设备支出角度来看，轮胎模具投资金额约占轮胎厂设备购置费约5%，在设备支出中，占比并不高。以玲珑轮胎年产1,000 万套半钢胎项目为例，项目总投资额约 17.9 亿元，其中设备购置费 14.5 亿元；所需要的轮胎模具 600 套，单价 13 万元，对应 0.78 亿元的金额，占总的设备购置费约为 5.4%，价值量相对较低。 从折旧占成本角度来看，轮胎模具占轮胎价值量约为 1-2%，属于价值量占比较低。以玲珑轮胎 2016 年营业成本占比为例，玲珑轮胎折旧占营业成本比重约为 9.5%，其中，模具折旧占比约为 1.4%。 因此，模具价值量占比相对较低，但花纹更新等对轮胎厂商非常重要，买方价格敏感性较低，轮胎模具相对而言更具有议价能力。 模具折旧占轮胎成本比重约为1-2%，价值量占比小 资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心 轮胎模具的替代成本高 （1）定制化程度高：轮胎模具具有个性化强、差异化程度