中特估热度扩散提速.docxVIP

一、交易结构跟踪 涨跌分化水平 指标定义：1）二八收益分化：反映市场头部收益与非头部收益的涨跌分化程度，2）二八成交分化：反映市场头部收益个股与非头部收益个股的成交额分化程度。 2023 年 5 月 5 日当周，个股表现中枢有所回落，二八分化有所回落。从个股涨跌幅分布看，近 5 日涨跌中枢回落，近 5 日、20 日、60 日个股日均涨跌幅中位数分别为-0.23%、 -0.20%和-0.12%。从二八分化角度看，上周二八收益分化有所回升，升至 23.36%，二八成交分化程度有所回落，降至 33。 图表 1：近 5 日、20 日和 60 日全A 个股日均涨跌幅概览分布对比 日均涨跌幅概率分布:近5日 日均涨跌幅概率分布:近20日 日均涨跌幅概率分布:近60日 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% ， 图表 2：全 A 日度二八收益分化、二八成交分化程度历史变动 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 二八收益分化MA5（左轴） 二八成交分化MA5（右轴）  100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 ， 交易集中度 指标定义：交易集中度，反映成交额居前的个股及行业成交额累计占比。当交易集中度指标处于历史高位，市场将面临较高的资金拥挤度。 2023 年 5 月 12 日当周，个股交易集中度整体回升。其中前 1%、前 5%和前 10%个 股成交占比分别环比变动-0.42%、1.12%和 1.59%。截至 2023 年 5 月 12 日，前 1%、 前 5%和前 10%个股成交占比分别达到 18.91%、44.70%和 59.51%，所处历史分位数分别达到 89.60%、93.70%和 94.10%。 图表 3：个股交易集中度历史变动 Top1%个股成交占比 Top5%个股成交占比 Top10%个股成交占比 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2020-01-02 2020-07-02 2021-01-02 2021-07-02 2022-01-02 2022-07-02 2023-01-02 ， 2023 年 5 月 12 日当周，行业交易集中度整体有所回落。其中前 1%、前 5%和前 10% 行业成交占比分别环比变动-0.67%、-1.24%和-1.13%。截至 2023 年 5 月 12 日，前 1%、前 5%和前 10%行业成交占比分别达到 15.20%、37.06%和 51.71%，所处历史分位数分别达到 77.50%、87.40%和 90.50%。 从周度变化看，上周成交占比环比提升居前的五个细分行业依次为证券、金融控股、国有大型银行、垂直应用软件、航海装备，分别环比提升 1.54%、0.64%、0.35%、0.35%、 0.27%；上周成交占比环比回落居多的五个细分行业依次为游戏、白酒、中药、空调、通信网络设备及器件，分别环比降低 1.04%、0.46%、0.41%、0.37%、0.32%。 图表 4：细分行业成交集中度历史变动 1%细分行业成交占比 5%细分行业成交占比 10%细分行业成交占比 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2020-01-03 2020-07-03 2021-01-03 2021-07-03 2022-01-03 2022-07-03 2023-01-03 ， 图表 5：周度成交占比环比增加/降低的前 10 细分行业 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% ⅢⅢ Ⅲ证 金 Ⅲ Ⅲ Ⅲ Ⅲ券 融 有 Ⅲ 控 大 Ⅲ股 型银行 Ⅲ 垂 航 锂 直 海 电 应 装 池 Ⅲ用 备软 Ⅲ 件 影 动 贸 集视 力 易 成动 煤 电 Ⅲ漫 路 Ⅲ 制 制 作 造 光 其 广 化 保 通伏 他 告 学 险 信电 专 媒 制 网 Ⅲ池 用 体 剂 络 Ⅲ 组 设 设 件 备 备 及器件 空 中 白 游调 药 酒 戏 ， 图表 6：行业成交占比历史分位数 VS 近 20 日行业涨跌幅 ， 交易分化水平 指标定义：我们从换手率角度定义个股及细分行业的热门程度，并定义交易分化系数来度量“热门”个股（行业）与“冷门”个股（行业）之间的交易热度差异幅度。 2023 年 5 月 12 日当周，个股交易分化水平有所回落。其中前 1%、前 5%和前 10% 个股交易分化系数分别环比变动-0.