中大客下行周期见底，海外出口迎来战略窗口.docxVIP

客车行业熬过低迷迎接复苏，市场格局头部集中 各类冲击叠加，国内客车行业经历长达 6 年下滑 2016-2022 年，客车行业经历 6 年下行周期。客车包括大型客车（长度 大于 10 米）、中型客车（长度介于 7 米至 10 米之间）、轻型客车（长度 介于 5 米和 7 米之间）。中大型客车是目前公共出行的主要车型，按用 途分为公交客车、座位客车、校车和其他，其中座位客车分为客运班 线车、旅游团体车、团体通勤车等。由于客车行业需求提前透支，叠 加海外多因素扰动，2016-2022 年，客车行业总销量分别为 53.8、52.7、 48.5、47.2、44.8、50.5、40.9 万辆，呈下滑趋势，其中 2022 年销量同 比-19.0%，下降最为明显。中大客车 2016-2022 年实现销量分别为 17.0、 16.1、13.6、13.2、9.6、8.8、8.4 万辆，其中 2020 年销量同比-26.9%， 下滑幅度最大。 图 1：2013-2022 年国内客车销量总体趋势下降 图 2：2016-2022 年中大客车销量持续下滑 数据来源：中汽协、 数据来源：中汽协、中国客车信息网、 座位客车受高铁动车冲击，叠加疫情影响，销量逐年下降。从座位客车维度看，高铁动车的不断兴建及加速投入运营，以及近三年疫情对 跨区域人口流动的管控，都对座位客车的需求造成冲击。2016 年之后，每年都新增多条高速铁路投入运营，以 2016 年为例，新增运营线路共 计 11 条，包括郑徐高铁、沪昆高铁等，新增运营里程 2628 公里。高铁动车行驶速度快、涵盖范围广、乘坐环境舒适、安全性好，从而使得座位客车乘客群被大量分流，叠加疫情的跨区域流动管控削弱旅游出行需求，导致大中客整体销量逐年下滑。2016-2022 年，座位客车销量分别为 7.5、6.5、5.0、4.9、3.0、3.5、2.3 万辆，同比-2.5%、-13.6%、- 22.4%、-2.6%、-39.0%、+18.6%、-34.4%。 图 3： 2015-2022 年国内座位客车销量总体下降 中国客车信息网、 新能源补贴政策导致公交车需求提前透支，补贴政策逐步退坡销量下滑明显。从公交车维度看，2017 年之前在新能源补贴政策的刺激下，公交车需求提前透支，2017 年之后开始消化透支影响，叠加补贴政策 的逐步退坡，公交车市场需求持续萎缩，与公交路线持续增加相伴的是公交车销量整体呈下滑趋势。2016-2022 年公交车销量分别为 11.0、 9.4、9.3、7.7、6.0、4.5、5.5 万辆，其中，2021 年销量同比-25.9%，下滑幅度显著。 图 4： 2016-2022 年公交车客车销量呈下滑态势 中国客车信息网、 海外多因素扰动，2017-2020 年出口销量下行。2017-2020 年，由于地缘政治对贸易出口的影响、经济环境下行，叠加汇率的不断波动及疫 情初始管控的影响，大中客出口销量呈下滑态势。2017-2020 年销量分别为 20666、19860、22711、13605 辆。其中 2020 年销量同比-40.1%，下降最为明显。2021 年开始客车出口销量出现回升态势。 图 5： 2017-2020 年大中客车出口销量整体下降 数据来源：中汽协、 全球中大客车销量 2022 年开始走出低谷 2015-2021 年，全球中大客车销量下滑明显。2015-2021 年，全球中大客车销量下滑主要由于：（1）公路客运市场持续萎缩。经济增速放缓伴随旅客跨区域出行量减少，叠加高速铁路扩张及自驾游出行旺盛， 以公路客运为主的中大客车销量持续下滑；（2）校车市场需求低迷。人口出生率的下降，甚至个别国家步入人口负增长，使得中小学生数 量逐年下降，叠加私家车接送的需求扩张，校车市场萎缩，需求低迷。 2015-2021 年全球中大客车销量分别为 41、43、43、40、38、26、25 万辆，其中 2020 年同比-31.6%，下滑幅度最为明显。其中，国内中大 客销量自 2016 年之后一直保持负增长趋势；海外中大客 2015-2019 年 销量较为稳定，2019-2021 销量分别为 27、18、18 万辆，持续下滑， 2020 销量同比-33.3%，跌幅最大。 图 6： 2015-2022 年全球中大客车销量下滑明显 Marklines、 2022 年，全球中大客市场开启修复行情。从全球市场角度看，2022 年 全球中大客实2现6 销万量辆（同比+4.0%），自 2018 年后首次实现同 比正增长。从海外市场角度看，2022 年海外市场实现销量 20 万辆（同比+11.1%），在 2015 年后首次实现同比两位数增长。从国内市场角度 看，剔除出口