第三章期货合约与期货交易制度.pptVIP

◎ 会员资金按当日盈亏进行划转 当日盈利划人会员结算准备金 当日亏损从会员结算准备金中扣划。 当日结算时的交易保证金超过昨日结算时的交易保证金部分从会员结算准备金中扣划。 当日结算时的交易保证金低于昨日结算时的交易保证金部分划入会员结算准备金。 手续费、税金等各项费用从会员的结算准备金中直接扣划。 ◎ 每日结算完毕后，会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果即视为交易所向会员发出的追加保证金通知。会员必须在下一交易日开市前补足。 第三节 期货交易流程 * 第六十二页，共八十九页。 (2)第二步——期货公司对客户的结算 ◎ 期货公司对客户的结算与交易所的方法一样.经纪会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。 ◎ 期货公司在每日结算后向客户发出交易结算单。 交易结算单一般载明下列事项：账号及户名、成交日期、成交品种、合约月份、成交数量及价格、买入或者卖出、开仓或者平仓、当日结算价、保证金占用额和保证金余额、交易手续费及其他费用、税款等需要载明的事项。 ◎ 当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定的交易保证金水平时，期货公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金。 第三节 期货交易流程 * 第六十三页，共八十九页。 （二）我国期货涨跌停板制度的特点 第一，新上市品种和新上市的期货合约，其涨跌停板幅度一般为合约规定涨跌停板幅度的2倍或3倍。 例如：我国股指期货合约规定的涨跌停板幅度为10%，合约上市首日规定为20%，当日有成交，次日恢复至10%，无成交继续为20% * 第三十页，共八十九页。 第二，在某一期货合约的交易过程中，当合约价格同方向连续涨跌停板、遇国家法定长假，或交易所认为市场风险明显变化时，交易所可以根据市场风险调整期涨跌停板幅度 第三，对同时使用交易所规定的两种或两种以上的涨跌停板情况的，其涨跌停板按照规定涨跌停板最高值确定。 * 第三十一页，共八十九页。 在出现涨跌停板情形时，交易所一般采取如下措施： 第一，当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则； 第二，在某合约连续出现涨跌停板单边无连续报价时，实行强制减仓。实行强制减仓时，交易所将当日以涨跌停板价格申报单未成交平仓报单，以当日涨跌停板价格与该合约持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。 * 第三十二页，共八十九页。 单边市（涨跌停板单边无连续报价）：某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出) 申报、没有停板价位的卖出(买入)申报，或者一有卖出(买人)申报就成交但未打开停板价位的情况。 强制减仓：交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(包括非期货公司会员，下同)按持仓比例自动撮合成交。同一客户双向持仓的，其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。 * 第三十三页，共八十九页。 四、持仓限额及大户报告制度 （一）制度内涵及特点 1.定义：持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应向交易所报告。 * 第三十四页，共八十九页。 2、国际期货，持仓限额及大户报告制度的实施特点 第一，交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险情况制定和调整持仓限额及持仓报告标准； 第二，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低； 第三，持仓限额一般只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免。 * 第三十五页，共八十九页。 （二）我国期货持仓限额及大户报告制度的特点 第一，交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准。 第二，当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%或以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。 第三，市场总持仓量不同，适用的持仓限额及持仓报告标准不同。 第四，一般按照各合约在交易过程中所处的不同时期，分别确定不同的限仓数额。 第五，期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。 * 第三十六页，共八十九页。 五、强行平仓制度 （一）内涵 1.是指按照有关规定对会员或客户的持仓进行平仓的一种强制措施，其目的是控制期货交易风险。 2.强行平仓分2种形式：一是交易所对会员持仓进行的强制平仓；二是期货公司对其客户持仓进行的强制平仓。 * 第三十七页，共八十