中国焦煤进口总量进口结构及中国煤炭行业形势分析报告.docxVIP

? ? ? ? ? 中国焦煤进口总量，进口结构及中国煤炭行业形势分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 一、进口焦煤：总量持续增长，结构上向蒙煤集中 ? ? （一）总量：2019年进口焦煤有望突破8000万吨，蒙古有望取代澳洲成为首要供应国 ? ? 站在全球总量的角度，随着工业化接近尾声，国际焦煤贸易总量上较为平稳，即规模增长基本停滞，剩下的动态供需的变化通过库存走势来影响预期和价格。国际焦煤在享受了中国供给侧改革的红利后，库存已经降至近9年的最低点。 ? ? 全球焦煤价格与库 数据来源：公开资料整理 ? ? 相关报告：发布的《2019-2025年中国焦煤行业市场全景调查及投资方向研究报告》 ? ? 2018年底炼焦煤进口量持续下降，2018年全年我国炼焦煤进口量为6490万吨，同比下降6.4%。进入2019年后平控政策结束，进口量环比大幅增长，2019年1-5月累计进口炼焦煤1966万吨，同比增长29.5%，其中澳洲进口炼焦煤更是大增45%。 ? ? 由于我国炼焦煤下游需求较大且产量有限，我国炼焦煤出口量始终维持较低水平，2018年出口量更是下降到108万吨，大幅下降53%左右。但是，2019年5月份出口炼焦煤7万吨，同比增长205.7%；1-5月累计出口炼焦煤76万吨，同比增长257.7%。 ? ? 2016-2019年中国炼焦煤进出口情况 数据来源：公开资料整理 ? ? 自2016年煤炭去产能行动以来，我国炼焦煤进口依存度逐年提升，依存度从2015年的9.06%上升至2017年13.48%。而2018年在严格的进口控制政策之下，炼焦煤进口有所下降，导致进口依存度小幅下降至12.69%。 ? ? 2015-2018年中国炼焦煤进口依存度情况 数据来源：公开资料整理 ? ? 在2015年下游钢铁行业触底后，我国焦煤进口量也同步触底，并连续3年回升（2018年澳煤进口量因为口径问题有所干扰，实际年进口量应在3000万吨以上）。在进口来源国结构上，蒙煤份额从2015年的26%快速提升至2018年的43%，并有望在2019年取代澳大利成为我国焦煤的首要供应国。 ? ? 我国近5年进口焦煤来源国结构（万吨） 数据来源：公开资料整理 ? ? 我国近5年进口焦煤来源国占比情况 数据来源：公开资料整理 ? ? （二）澳大利亚：产量略有增长，澳焦煤进口有望接近3000万吨 ? ? 澳大利亚煤炭资源主要集中在新南威尔士和昆士兰，资源开发由嘉能可、必和必拓等企业主导，澳大利亚2019年焦煤产量预计增长1080万吨，同比增长5.9%至1.92亿吨。 ? ? 澳大利亚煤炭资源分布 数据来源：公开资料整理 ? ? 澳大利亚2019年焦煤出口预期增1080万吨 数据来源：公开资料整理 ? ? 按照澳大利亚焦煤的出口结构，印度是第一大采购国，2018年占其出口量的25%，中国第二，日本第三，依次占22%和20%，绝对的需求方均在亚太地区。按照澳煤进口通关速度较慢的现状，市场上多预期澳煤进口量在2019年难有增量，但从实际运行的情况看，受影响的主要是动力煤，焦煤进口月均值基本与2017年相当，预计从澳洲的焦煤进口量将在2900-3000万吨左右。 ? ? 澳洲焦煤历史出口量和结构 数据来源：公开资料整理 ? ? （三）蒙古：产量快速增长，2019年进口量有望接近4000万吨 ? ? 蒙古焦煤主要分布在西部和中南部，甘其毛都口岸对应大小TT矿和ER矿，合计产能3700万吨，通关的主要是主焦煤；策克口岸对应敖包特陶勒盖和那林素海特等四个矿，合计产能1400万吨，通关的主要是1/3焦煤和动力煤。 ? ? 我国蒙煤进口格局 数据来源：公开资料整理 ? ? 蒙古煤炭资源分布情况 数据来源：公开资料整理 ? ? 蒙古国所有的炼焦煤（精煤+原煤）全部出口至中国，动力煤自用80%-90%，剩余10%-20%出口至中国，即中国是蒙古国唯一的买家。依次为前提，我国炼焦精煤+炼焦原煤的产量与蒙古国煤炭产量的比值稳定为51%，即蒙古焦煤产量占比为一半，低于其资源中焦煤2/3的资源占比，后续还有继续拓展的空间。若按照现值计算，1-4月蒙焦煤进口1047万吨，同比累积增长44%，照此线性外推，2019年蒙焦煤进口将接近4000万吨。假设其他国家进口量与2017年持平为1269万吨，则焦煤总进口量有望突破8000万吨。 ? ? 蒙古国煤炭产量与出口量（万吨） 数据来源：公开资料整理 ? ? 我国焦煤进口量占蒙古国煤炭产量比例 数据来源：公开资料整理 ? ? （四）进口焦煤优势：高品质、低成本 ? ? 在进口结构中，我国以低硫高粘结性煤为主，其中低硫主焦是核心。在品种对比上，国产主焦煤硫含量均值为1.05%，而国标GB/T1996-2