A股中场全景式回顾与展望-从春季行情爽约到强力反弹未料而至.docx

A股中场全景式回顾与展望-从春季行情爽约到强力反弹未料而至 1.第一阶段（2021/12—2022/2/28）：从万众瞩目的春季行情，到市场出现变弱苗头 1.1.一触即发：站在2021年底，市场普遍预期2022年将出现春季行情 站在2021年底，彼时上证指数在11月10日结束了3723点后的第一波调整，随即开始了震荡上行态势，并于12月8日突破了3625点，确立了中线上涨格局。市场环境也呈现整体向好的态势。观政策，12月中央政治局会议和经济工作会议明确稳增长政策基调，强调2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，财政政策和货币政策协调联动明显，跨周期和逆周期宏观调控政策有机结合。 解资金，12月6日全面降准靴子落地、12月7日央行结构降息、12月20日LPR下调，宏观资金流动性无虞；?四季度新增投资者数量与权益类基金发行平稳，微观资金平稳充裕。察情绪，四季度以来成交量破万亿渐成常态，两融余额与融资买入占比维持稳定，市场情绪逐渐回暖；12月北向资金大幅流入，积极配置A股市场。剖估值，市场整体估值水平处于中枢附近，没有高估压力。看市场，筹码分布高度凝聚，在3300-3700点之间凝聚了近93%筹码，支持大盘走出上攻行情。虽然上证指数在12月中下旬有所调整，但在外围宽松利好的环境下，市场普遍预计上证指数与往年一样，有望开启一轮跨年的春季行情，我们与市场主流观点一致，也做出了“春季行情一触即发”?的判断。 1.2.隐忧初现：利空事件冲击市场情绪，1月初创业板首现破位苗头 2022年初，两件利空事件的出现冲击了市场情绪，导致A股“开门红”?并未如约而至，一是12月的金融数据不及预期，引发市场对于宽信用落地效果的担忧，2021年12月新增社融2.37万亿元，低于市场预期的2.43万亿元；新增人民币贷款1.13万亿，低于预期的1.24万亿。二是基金发行数据较差，与往年基金发行“开门红”不同，年初基金发行遇冷，多只基金募集失败，1月份发行89只基金，每只平均募资规模仅7.3亿元，较2021年1月36.8亿元同比下降80%。受金融数据不及预期、基金发行数据较差等因素影响，2022年第一周市场主要指数全部收跌，本轮牛市的“先锋”创业板指更于1月6日跌破了2018年10月以来的长期支撑线，出现破位苗头，给A股市场增添了一丝隐忧。 1.3.一念之间：1月14日上证指数破位，市场行至关键敏感节点