企业流动资产管理讲义.pptxVIP

第十四章 流动资产管理 流动资产是指一年内或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。包括现金、存货、应收账款、短期投资等。流动负债主要是指一些短期资本来源，包括商业信用，短期借款等。流动资产总额又称为广义的营运资金，而狭义的营业资金那么是指流动资产减去流动负债的余额。在公司的经营决策中，营运资金管理的主要内容是指各种流动资产及流动负债的管理，通过流动资产和流动负债在数量和组合上的配合，使企业能维持高度的变现能力，以实现企业价值最大化。 第一节 现金管理 现金是企业用以进行商品交换，支付各项费用，以及归还到期债务的交换手段和支付手段。现金是流动资产中流动性最强的资产，又是一种非盈利或低盈利的资产。它主要包括：库存现金，银行存款，以及银行本票，银行汇票等。 企业持有一定数量的现金目的：第一是交易需求目的；第二个目的是为了保证“最低存款余额〞；第三个目的是投机需求。 企业持有的现金余额过小，就可能出现现金耗尽的现象。这时企业只好出售有价证券或是通过借贷来满足现金需要，而这样做会带来“交易本钱〞。企业持有过量的现金会产生两个问题：一是降低企业的获利能力。二是现金的平安性受到挑战，增加现金管理的难度。 第一节 现金管理公司现金管理的根本目标在于保证企业高效地开展经营活动情况下，尽可能的保持最低现金占有量。现金管理分为三个内容：〔1〕确定适当的目标现金余额；〔2〕有效地进行现金收支；〔3〕将剩余的现金进行短期投资 现金管理根本框架： 现金预算现金收支现金日常管理目标现金金额短期投资偿还借款短期投资变现短期借款剩余不足 第一节 现金管理目标现金余额确实定——现金管理模型 确定最正确现金余额的模型很多，其中常用的有现金周转模型、存货模型、随机模型、因素分析模型等。1．现金周转模型 现金周转期是指现金投入生产经营开始到最终转化为现金的时间。 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期 -应付账款周转期 第一节 现金管理 有确定最正确现金持有量的现金周期模型 现金周转模型应用的前提条件： ①公司的生产经营一直持续稳定地进行，现 金支出均匀稳定； ②未来年度与历史年度的周转率根本一致或 者其变化率可以预计。 第一节 现金管理2．存货模型 存货模型又称为鲍摩尔模型，该模型将时机本钱与交易本钱结合在一起，使其之和到达最小，给出了确定目标现金余额计算公式。 存货模型应用的前提条件： ①企业一定时期内收入与支出的现金流量均 匀、稳定而且可以预测； ②现金多于或缺乏均可以通过有价证券等短 期投资予以转化。 目标现金余额确实定-存货模型TC—现金管理总本钱；K—有价证券收益率(时机本钱) C—每次证券变现的数量〔现金余额或现金持有量〕； T—一定时期〔年〕内的现金总需求量； F—每次转换有价证券的交易本钱。成本0C*总成本机会总成本转换成本现金持有量现金额℃ξ0时间 第一节 现金管理3．随机模型 随机模型又称米勒一欧尔现金管理模型，该模型即引入现金流入量也引入现金流出量，并假设日净现金流量服从正态分布且期望值为零。 下限L的设置由企业对现金短 缺风险愿意承受程度而定。 给定企业设定的L，随机模型就 可以解出目标现金余额Z和上限H 现金余额返回政策〔Z，H〕的期望总本钱等于期望交易本钱和期望时机本钱之和。将表示为 E〔C〕=FE〔N〕/ T+rE〔M〕 平均现金余额= 第一节 现金管理4．因素分析模型 因素分析模型是根据上年现金占用额的有关因素的变化情况确定最高现金余额的模型。 该模型假设现金占用额与销售收入的变化相关。其模型可表示为 最正确现金持有量= 第一节 现金管理现金预算 现金预算是指企业就一定时期的现金流入和现金流出做出安排，编制方案，预测现金持有量，并通过投资或筹资等措施来加以调控。 按照编制时间的长短，可以分为三种：①长期现金预算，为企业的长期融资及长期经营决策提供效劳，具有战略性的特征；②中期现金预算，其目的是对未来12个月以内的企业现金流量做出安排，具有战术性的特征；③日现金预算，其目的是以日为根底安排以后数日或数周的现金流量，为现金管理人员动态地监控企业现金流量提供一种及时有效的手段。 第一节 现金管理 编制现金预算的常用方法主要有现金收支法、调整净收益法、估计资产负债表法