保险行业2023年中期策略报告：不畏浮云遮望眼.docxVIP

正文目录 复盘：M 型走势，资负两端先后构成催化 4 股价复盘：年初至今保险指数跑赢大盘，个股走势趋同 4 驱动因素：资产端经济复苏预期及负债端销售是主因 4 一季报回顾：寿险NBV 转正、财险COR 低位维持、利润高增 6 2023 年中期投资策略：行业发展呈现七大新特征 8 寿险长周期下的复苏趋势已现端倪 8 个险渠道已由“人头驱动”转向“绩优驱动” 9 银保渠道重要性提升且前景可期 10 寿险产品正式步入储蓄险大时代 12 财险进入精细化管理红利释放期 13 行业格局后续将重新向头部集中 14 新保险合同准则和新金融工具准则将重塑险企财务结果 16 投资建议：低位布局，蓄势待发 18 Q3 展望：预定利率调整后，储蓄险产品依旧具备吸引力 18 蓄势待发：休养生息之后更好的备战 2024 开门红 18 个股建议：中国平安、中国人寿、中国人保 19 风险提示 19 图表目录 图 1：2023 年初至今保险指数整体跑赢沪深 300 指数 4 图 2：2023 年初至今保险板块个股表现情况 4 图 3：2023 年 1-3 月我国PMI 数据显著修复 5 图 4：2023 年以来 10 年期国债收益率先升后降（%） 5 图 5：人保寿险的单月长险首年期交保费增速持续提升