项目三偿债能力分析.ppt

三、预算比较分析 　　 预算比较分析是将本期指标实际值与本期预算值进行对比。 　　预算比较分析过程与前两种方法基本相同。 第三十一页，共七十九页。 一、企业内部因素 企业的资产结构 流动负债的结构　　 企业的融资能力； 企业的经营现金流量水平 工作3 短期偿债能力的影响因素 第三十二页，共七十九页。 二、企业的外部因素 宏观经济形势 证券市场的发育与完善程度 银行的信贷政策 第三十三页，共七十九页。 三、短期偿债能力分析的其他影响因素 属于表外因素的影响 （一）增强变现能力的因素 1.可动用的银行贷款指标。 2.准备很快变现的长期资产 3.偿债能力的声誉 第三十四页，共七十九页。 （二）减少变现能力的因素 1.已贴现商业承兑汇票形成的或有负债 2.未决诉讼、仲裁形成的或有负债 3.为其他企业提供债务担保形成的或有负债 第三十五页，共七十九页。 任务3 长期偿债能力分析长期偿债能力指企业偿还长期债务的现金保障程度。 　　通过前面的学习我们知道，短期偿债能力分析重点考察的是资产的变现能力，即资产的流动性； 而长期偿债能力分析则不同，长期偿债能力分析需要考察企业资产与负债的比例关系和企业从经营活动中获取现金的能力。 　 前者称为资本结构，后者称为获利能力。资本结构分析和获利能力分析是对企业进行长期偿债能力分析的关键。 第三十六页，共七十九页。 ★ 什么是资本结构？企业资本结构如何影响到企业的长期偿债能力？ 　　资本结构是指企业的融资渠道。确切地说，资本结构是企业的负债融资与权益融资的比例。企业通过这两种渠道取得的长期资本其特性是不一样的。 　　负债资本的特性是企业对资金的使用有一定的时间限制，有固定的利息支付，负债到期必须偿还。　　 第三十七页，共七十九页。 权益资本的特性是收益的不确定性和无需偿还性。因此企业可以放心地将权益资本投向长期资产，免受撤资威胁。 两类资本的特性决定了企业采取不同的资本结构会使企业面临不同的财务风险，进而影响到企业长期偿债能力。 而权益融资，企业对投资者的投资可以在续存期间永久使用，股利的支付不是固定的，视企业经营状况而定，利润少就少分，无利润可以不分，因此财务风险较低。 对贷款者来说，权益资本越多，可能面临的损失就越小；对于企业来说，就是长期偿债能力越强。因此，反映企业资本结构的指标是对企业进行长期偿债能力分析的重要指标。 　　　 第三十八页，共七十九页。 　 ★ 企业的获利能力是还本付息的来源。在正常经营情况下，企业不可能靠出售长期资产偿还债务的本金与利息，只能依靠生产经营所得。 此外，企业的获利能力也是衡量企业在现金短缺时是否能顺利获得贷款的重要指标。因此，企业的获利能力越强，则长期偿债能力就越强。 第三十九页，共七十九页。 任务3 长期偿债能力分析 工作1　长期偿债能力分析指标 工作2 利用利润表分析企业长期偿债能力 工作3 影响长期偿债能力的因素 第四十页，共七十九页。 工作1 长期偿债能力分析指标 　　从资本结构分析角度反映企业长期偿债能力的指标主要有以下三个： 　　一、资产负债率　资产负债率是负债总额与资产总额的比例关系，也称债务比率。计算公式：  　 该比率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的,可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全，资产负债率越低，举债越容易。　　 第四十一页，共七十九页。 对资产负债率指标的分析，各利益主体（如债权人、 所有者、经营者）往往因不同的利益驱动而从不同的角度来进行评价。 对企业债权人而言，总是要求资产负债率越低越好。 企业股东希望保持较高的资产负债率。（资产报酬率与借款利率比：大？小？） 资产报酬率= 息税前利润 资产平均总额 企业的经营者，必须充分地估计预期利润和增加的风险，把资产负债率控制在一个适度的水平上。（30%-70%） 　　 第四十二页，共七十九页。 二、产权比率 　　产权比率是负债总额与股东权益之间的比率 。该指标反映了企业所有者权益对债权人权利的保障程度。 计算公式： （产权比、资产负债率、权益比率的转换） 产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。 产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。 第四十三页，共七十九页。 产权比