项目投资知识讲解.ppt

* (二)评价 优点:计算过程简便，并且数据也容易从会计账面上获得。 缺陷： （1）使用会计账面上的净收益和投资额来决定是否进行投资，缺乏客观性； （2）没有考虑时间价值。某个净收益发生在第1年与发生在最后1年计算出来的平均会计收益率无差异； （3）平均会计收益率法未能提出如何才能确定一个合理的目标收益率作为参照标准。 会计收益率法 第三十一页，共四十六页。 * 三、净现值(NPV)法 (一)概念与计算方法 这种方法使用净现值作为项目决策的指标。 所谓净现值，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 或者说： NPV是特定方案未来现金流量的现值总和。 第三十二页，共四十六页。 * 计算净现值的公式： 式中：n——投资涉及的年限： Ik——第k年的现金流入量； Ok——第k年的现金流出量； i——预定的贴现率。 NPV法 第三十三页，共四十六页。 ZJGSU * 第三章 项目投资 第一节 投资战略与项目投资概述 第二节 项目投资决策参数的估计 第三节 确定性投资决策方法 第四节 风险性投资决策方法 第一页，共四十六页。 * 第一节 投资战略与项目投资概述 一、投资战略概述 投资战略就是为使企业在长时期内生存和发展，在充分估计影响企业长期发展的内外因素的基础上，对企业长期投资所做出的总体筹划和部署。 第二页，共四十六页。 * （一）企业投资战略的特点 1．从属性。投资战略必须服从和反映企业总体发展目标。 2．导向性。投资战略一经制定，就成为企业进行投资活动的指导原则. 3．长期性。谋求企业的长远发展，确定企业发展方向和趋势。 4．风险性。投资战略不能消除风险，也难于把风险降为最小。 投资战略 第三页，共四十六页。 * 本资料来源 第四页，共四十六页。 * (二) 企业投资战略的种类 1．根据投资战略的性质，投资战略分为 稳定性投资战略 扩张性投资战略 紧缩性投资战略 混合性投资战略 投资战略 第五页，共四十六页。 * 投资战略的种类 2．根据投资经营对象的差异，投资战略分为: 密集型投资战略 一体化投资战略 多元化投资战略 第六页，共四十六页。 * 二、项目投资的特点与种类 项目投资是企业通过购买固定资产、无形资产，直接投资于企业本身生产经营活动或企业外部投资项目的一种投资行为。它是一种直接性投资，是企业投资战略的重要内容。 （一）项目投资的特点 1.投资金额较大。 2.影响期限较长。 3.投资风险较大。 第七页，共四十六页。 * (二)项目投资的种类 1.按其对企业前途的影响分为: 战术性投资和战略性投资。 2.按投资间是否相关分为: 独立投资和互斥投资。 3.按其与企业未来经营活动的关系分为: 维持性投资和扩大生产能力投资。 4.按投资的风险程度分为: 确定性投资和风险性投资。 项目投资的种类 第八页，共四十六页。 * 三、项目投资管理的原则 项目投资管理目标是实现企业价值最大化 为实现这一目标，必须遵循下列原则： 1．净现值最大化原则 2．投资与筹资协调原则 3．投资弹性原则（规模、结构） 第九页，共四十六页。 * 四、项目投资决策程序 （一）投资项目的提出 高层提出的投资，多数是战略性投资，其方案一般由生产、市场、财务等各方面专家组成的专门小组写出； 基层或中层提出的，主要是战术性投资项目，其方案由主管部门组织人员拟定. 第十页，共四十六页。 * (二)投资项目的论证 一是把提出的投资项目进行分类，为分析评价做好准备； 二是计算有关项目的预计收入和成本，预测投资项目的现金流量； 三是运用各种投资评价指标，把各项投资按可行性的顺序进行排队； 四是编制项目可行性报告。 项目投资决策程序 第十一页，共四十六页。 * （三）项目的评估与决策 项目评估一般是委托建设单位或投资单位以外的中介机构，对可行性报告再进行评价，作为项目决策的最后依据。 从决策主体来看: 投资额较小的项目，总经理层或中层经理就有决策权； 投资额较大的项目一般由董事会决策； 投资额特别大的项目，要由股东大会投票表决。 项目投资决策程序 第十二页，共四十六页。 * （四）项目的实施 项目实施控制的关键点有： （1）项目质量的控制 ; （2）项目成本的控制 ; （3）对项目施工时间的控制。 项目投资决策程序 第十三页，共四十六页。 * （五）项目的再