资产评估的基本方法培训课程.pptVIP

注意： ①资产历史成本要求真实、准确并符合社会平均的、合理成本的要求。　　 ②资产评估时物价指数指的是评估基准日（或能够代表评估基准日）的物价指数，而且应是资产的类别或个别物价指数。（越是分类具体的物价指数越准确）。　　 ③物价指数法估算的重置成本，仅考虑了价格变动因素，因而确定的是复原重置成本。 第九十页，共一百三十页。 物价指数的计算 可以选择适用定基物价指数，也可以适用环比物价指数。 定基物价指数计算重置成本： 环比物价指数计算重置成本： （p42 例2-10、例2-11） 第九十一页，共一百三十页。 补充例2-3，某企业有两个投资方案，投资额相等，甲方按为现时获得收益100万元，乙方案为10年后获得收益600万元。当折现率为15%，比较两个方案哪一个好一些？ 解：甲方案：P=100万元 乙方案：P=F×(P/F,r,n)=600×(P/F,15%,10) =600×0.2472=148.32（万元） 乙方案比甲方案更好些。 第五十八页，共一百三十页。 三、普通年金终值和普通年金现值 年金—是指一定时期内每隔相同的时间间隔收入或支出的一系列等额款项。年金一般用符号A表示。 普通年金，即每期期末收、付的年金。 （一）普通年金终值的计算 F=A×(1+r)0+A×(1+r)1+A×(1+r)2+...+A×(1+r)n-1 =A×[1+(1+r)1+(1+r)2+...+(1+r)n-1]=A×{[(1+r)n-1]/r} =A×(F/A,r,n) A A A A A A F=? 0 1 2 3 4 n n-1 第五十九页，共一百三十页。 (二)普通年金现值的计算 年金现值是指在特定的时间内，按相同时间间隔，于每期期末收入或支出相等金额，并按一定的折现率将每期的金额折现至第一期期初的现值。 第六十页，共一百三十页。 五、收益法的具体评估方法 （一）收益法的应用的基础 收益法应用的基础就是资金的时间价值理论方法。 现值：又称为本金，是指资金现在的价值； 终值：又称为本利和，是指资金经过若干时期后本金和时间价值在内的未来价值。 1.单利终值：F=P×（1+r×n） 单利现值：P=F/(1+r×n) 2.复利终值：F=P×(F/P,r,n) 复利现值：P=F×（P/F,r,n） 3.普通年金终值：F=A×(F/A,r,n) 普通年金现值：P=A×（P/A,r,n） 第六十一页，共一百三十页。 （二）收益法的运用 1.符号的约定 为了便于收益法基本计算公式的运用，对符号作如下统一规定。 P—评估值； i—年序号，即第i年； Pm—未来第m年的评估值； Ri—未来第i年的预期收益； r—折现率或资产化率； ri—第i年的折现率或资本化率； n—整个收益期； m—部分收益期； A—年金，即每年相等的收益额 收益法求评估值主要是复利计息，其计算公式为： 第六十二页，共一百三十页。 按评估对象未来预期收益有无限期：有限期、无限期的评估方法； 按评估对象未来预期收益是否等额：等额收益、非等额收益评估方法等。 收益有期限且不等额——复利之和 收益无期限且等额——永续年金 收益无期限且不等额——分段法 第六十三页，共一百三十页。 （1）收益额每年相等 1）纯收益每年保持不变（A），折现率固定且大于零（r）,收益年限有限，则：（普通年金求现值） 2）纯收益每年保持不变（A），折现率固定且大于零（r）,收益年限无限，则：（永续年金） 3）纯收益每年保持不变（A），折现率等于零，收益年期有限，则：（不考虑货币时间价值） 第六十四页，共一百三十页。 （2）收益额成等差级数变化 1）纯收益每年成等差级数递增，且逐年递增额为B，资本化率大于零，收益年期为有限，则： 2）纯收益每年成等差级数递增，且逐年递增额为B，资本化率大于零，收益年期为无限，则： 第六十五页，共一百三十页。 3）纯收益每年成等差级数递减，且逐年递减额为B，资本化率大于零，收益年期为有限，则： 4）纯收益每年成等差级数递减，且逐年递减额为B，资本化率大于零，收益年期为无限，则： 第六十六页，共一百三十页。 （3）收益额成等比级数变化 1）纯收益每年成等比级数递增，且逐年递增率为s，资本化率rs0，收益年期为有限，则： 2）纯收益每年成等比级数递增，且逐年递增率为s，资本化率rs0，收益年期为无限，则： 第六十七页，共一百三十页。 1）纯收益每年成等比级数递减，且逐年递减率为s，资本化率rs0，收益年期为有限，则： 2）纯收益每年成等比级数递减，且逐年递减率为s，资本化率rs0，收益年期为无限，则： 第