资本的筹措、运用与积累.pptVIP

（二）加速资本形态转化的途径 1、加速现金的流转： 加速回收 严格控制支出 利用闲置现金进行短期投资 2、加速存货资本周转 尽量作到以销定产，以产定购 及时清理积压，减少损失和资本占用 对于单位价值较大的存货及时供应 与供应商和客户建立长期的合作关系，创造良好的供销环境，必要时实施JIT生产模式。 第三十一页，共四十页。 3、应收帐款的加速周转 合理确定信用政策（信用期、信用条件、信用标准） 合理制定收帐政策：考虑成本与收益的均衡来制定。 4、固定资本的加速周转 加强资产的维护、改造，使其处于最佳的使用状态 改进生产组织方式，提高资产利用效率 重组工艺流程，优化生产节奏 分析固定资产闲置原因，分别措施加以处理： 季节性闲置 永久性闲置； 闲置难以分割的剩余生产能力 第三十二页，共四十页。 （三）缩短生产时间和流通时间 1、努力缩短劳动时间 2、适当缩短产销距离3、运用现代化通讯手段贴近市场，缩短流通时间4、尽力缩短生产时间和劳动时间的差距 第三十三页，共四十页。 第四节 资本的积累 一、资本积累的含义： 即盈利的资本化，是资本增殖后与分配同一决策的两个方面。是企业扩张的重要资本来源，是优化企业资本结构和资产结构的重要措施。 二、注意事项： 1、投资机会的多少 2、资产变现能力的强弱 3、投资者的偏好 4、企业控制权的影响 5、法律和契约的限制 第三十四页，共四十页。 三、现行股利政策介绍 1、按股利发放占公司净收益比率的大小 全额发放政策（无投资机会、留存收益充足、法律允许） 高股利政策（维持高股价、满足注重现实收益股东的愿望） 低股利政策 无股利政策（多数股东同意，且寄希望于将来股价上涨的投资回报） 第三十五页，共四十页。 2、按股利发放的稳定程度 股利支付率固定的股利政策：将每年盈利的某一固定比率作为股利支付给股东。“多盈多分，少盈少分，不盈不分”原则。但若盈利各年不定或盈利与现金流量背离太大，股利的波动大，公司的财务状况也将恶化。 稳定（增长）的股利政策：不论公司公司经营好坏，不论经济情况如何，将股利支付额固定在某一水平（或按既定的股利增长率逐步提高股利支付水平）。符合多数股东的投资心理有利于公司的筹资。但预期盈利波动较大时不宜采用。 第三十六页，共四十页。 低正常股利加额外股利政策：一般情况下，公司每年支付较低数额的正常股利，公司盈利较大时，在正常股利之外，再附加额外股利。可以稳定股东信心，给公司经营以较大弹性。 剩余股利政策：公司的盈余首先满足盈利性投资项目的资本需求，在此基础上，若有剩余，则公司可将剩余部分作为股利支付给股东。这种政策使股利的发放额随盈利额和投资机会的多少而变动，不利于股东信心的维持和公司形象的树立。 第三十七页，共四十页。 3、按股利发放的具体形式分 现金股利 财产形式：实物股利和证券股利 公司债股利：公司用自己的债权分发给股东作为投资报酬。 股票股利--送股：公司将红利以面值折算成红股派送给股东。对股东是一种再投资，既可免交股利所得税，还可通过资本市场获得资本收益；对公司是一种资金来源，不发红利，保住积累。是盈余的资本化。不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。 第三十八页，共四十页。 发放股票股利前 发放股票股利利后 某公司发行在外的普通股6000万股，票面值1元，股票市价12元；宣布10%股票股利。则前后股东权益结构变化情况如下： 实收资本 6000万元 资本公积金 3000万元 未分配利润 9000万元 股东权益合计 18000万元 实收资本 6000+600=6600万元 资本公积金 3000+6600=9600万元 未分配利润 9000-7200=1800万元 股东权益合计 18000万元 注：留存收益的转出额=普通股股数*送股比例*每股市价 第三十九页，共四十页。 内容总结 资本的筹措、运用和积累。参考同行业中主要竞争对手风险水平，使本企业坏帐（破产）风险不超过竞争对手水平。一个企业若要取得行业平均资本报酬率以上水平，它的亏损风险必须小于行业平均亏损水平。P（Yj≤0）≤ P(Y≤0)。销售收入-总成本费用+其他利润-所得税。优化配置存量资本----资产组合优化。（一）优化配置资本存量---资产组合优化。注：1、固定资产数额一般不应大于自有资本，否则要靠拍卖固定资产偿债。3、每股净资产应达3元，形象好。故实收资本/所有者权益=1/3。不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。则前后股东权益结构变化