金融市场学课件第三章.ppt

中国债券的种类——企业债 企业债:以企业为发行人的债券。 我国的企业债与公司债有所区别 企业债券发行的主要根据是1993年出台的《企业债券管理条例》；公司债的发行依据主要是《公司法》 公司债券的发行人是股份有限公司或有限责任公司；企业债券的发行人是中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业 公司债券的发行实行登记注册制，由证监会负责监管；企业债的发行需经国家发改委报国务院审批 。 公司债以公司信用为基础；企业债有政府的隐性担保 第六十三页，共一百一十七页。 中国债券的种类——短期融资券 金融债券:由银行和非银行金融机构发行的债券。 金融债券能够有效地解决银行等金融机构的资金来源不足和期限不匹配的矛盾 短期融资券:由企业发行的无担保短期本票。 在我国，短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。 短期融资券不对社会公众发行，只对银行间债券市场的机构投资人发行，在银行间债券市场交易。 企业发行的短期融资券将实行余额管理，即待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。 第六十四页，共一百一十七页。 中国债券的种类——资产支持证券 资产支持证券:其支付来源于支持证券的资产池产生的现金流。 资产支持证券的发行流程主要包括：首先从公司资产负债表上剥离出准备证券化的资产，如应收账款、商业银行的贷款资产，将这些资产或现金流放到一个特殊目的实体（SPV）中，再以SPV的名义向投资者发行资产支持证券。 目前我国发行的资产支持证券的基础资产主要是银行信贷资产 在我国的资产证券化实践中，特殊目的实体以信托的形式设立 第六十五页，共一百一十七页。 中国债券的种类——中期票据 中期票据:国际上通常是指期限在5~10年之间的票据。 在我国,根据《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》,中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 中期票据是由企业发行的中等期限的无担保债，常见期限多在3~5年间 2008年4月20日,央行下发《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》并于当日起执行。两天后,7家企业在银行间债券市场发行首批392亿元中期票据 第六十六页，共一百一十七页。 债券市场数据概览 第六十七页，共一百一十七页。 证券投资基金概述 定义 分类 基金产品创新 基金的设立与募集 基金的运作与投资 第三节 投资基金市场 第六十八页，共一百一十七页。 第三节 投资基金市场：投资基金概述 1．证券投资基金的概念 投资基金的概念：投资基金，是通过发行基金券 (基金股份或收益凭证)，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。——教材 在中华人民共和国境内，通过公开发售基金份额募集证券投资基金（以下简称基金），由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动 ——《证券投资基金法》 基金特点：规模经营、分散投资、专家管理、服务专业化。 第六十九页，共一百一十七页。 第三节 投资基金市场：投资基金概述 2．投资基金的种类 根据法律基础及组织形态的不同，一般可分为公司型和信托（契约）型。 公司型投资基金：出资人按照股份有限公司或有限责任公司的形式组建基金，按照公司法的规定运作。 信托（契约）型投资基金：根据委托人（投资者）、受托人（基金管理公司和商业银行）和受益人（投资者）所订立的信托投资契约而形成。 在美国，许多投资基金还采用了有限合伙制的组织形式。 公司型基金与信托（契约）型基金的主要区别 我国的证券投资基金都是信托型基金 第七十页，共一百一十七页。 信托：信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。 委托人对受托人的信任 委托人将财产权委托给受托人 受托人以自己的名义管理和处分信托财产 委托人依信托目的目的和受益人的最大利益管理信托事务 第七十一页，共一百一十七页。 第七十二页，共一百一十七页。 信托的起源 在英国，许多教徒死后将遗产捐赠给教会 在当时教会的收益免税，教徒的捐赠导致政府税收减少 13世纪初，亨利三世颁布了《没收条例》，规定向教会捐赠遗产必须经国王批准 教徒们参照古罗马的信托遗赠制度，创设了尤斯制度。即先将遗产转移给另外一个教徒，由他负责管理财产并将收益交给教会 尤斯制向非教会捐赠的扩展 产生纠纷后导致衡平法院介入，衡平法上的所有权被认可 1535年亨利八世颁布《尤斯条例》 第七十三页，共一百一十七页。 公司型基金与信托（契