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债市开放专辑 从结算代理机构角度 浅谈中国债券市场对外开放 摘要： 中国银行间债券市场经过 20 多年的发展，已成为中国最主要的债券交易市场及世 界第二大债券市场。随着金融开放政策措施的陆续发布，境外机构投资中国银行间市场 的便利性不断提升。展望未来，预计人民币国际化与中国债券市场的可持续发展空间广阔， 钟咏苓 境外投资者可投资产品范围将进一步扩大，绿色经济将带来新机遇，汇丰中国愿与金融 基础设施服务机构密切合作，更好地为境外机构提供服务。 关键词：债券市场　金融开放　全球通结算代理行 在过去两年间，新冠肺炎疫情给全球经济和国 2005年，国际金融公司和亚洲开发银行先后 际商务往来带来很大的冲击，但金融全球化进程仍 在中国银行间债券市场发行11.3亿元和10亿元人 在继续，人民币国际化进程稳步有序推进，中国债 民币债券，开启了外资机构在中国发行熊猫债的先 券市场与全球经济的融合度也在不断提高。中国债 河。2005年5月，泛亚债券指数基金在汇丰银行 券市场以持续稳健发展的中国经济为基础，在全球 的协助下获准进入银行间债券市场，成为银行间债 持续发挥着至关重要的作用。 券市场引入的第一家境外机构投资者。 多年来，汇丰银行（中国）有限公司（以下简 2007年4月，汇丰中国作为首批本地注册的外 称“汇丰中国”）深耕中国市场，积极配合监管部 资法人银行正式开业。2010年，汇丰中国获准成为 门，致力于为中国金融市场开放添砖加瓦。本文主 第一家提供债券结算代理服务的外资银行。同年，《中 要基于全球通结算代理行视角，围绕中国债券市场 国人民银行关于境外人民币清算行等三类机构运用 对外开放历程、现状及未来发展方向等方面，分享 人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》 一些观察和思考。 （银发〔2010〕217号）发布，汇丰中国开始为境 外人民币清算行等三类机构提供结算代理服务。 中国债券市场对外开放历程回顾及汇丰中国的 自2011年起，人民币合格境外机构投资者 市场实践 （RQFII）制度先后在中国香港、韩国、新加坡和 中国银行间债券市场自1997年成立以来，经 日本等市场推出，鼓励境外机构和个人持有人民币 过20多年的发展，已成为国内最主要的债券交易 资产。RQFII的投资范围包括中国银行间债券市场。 市场，也是全球第二大债券市场。随着金融开放政 2013年，合格境外机构投资者（QFII）获准投资 策措施的陆续发布，境外机构投资中国银行间债券 银行间债券市场，汇丰中国成为第一家协助QFII 市场的便利性不断提升。 投资中国银行间债券市场的托管行。 24 债券　2022.2 债市开放专辑 2015—2016年，中国债券市场对外开放加速 场债券进行双向非交易过户（同一境外机构QFII/  推进。《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、 RQFII托管账户内资金与直接投资资金账户内资金 主权财富基金运用人民币投资银行间债券市场有关 可以在境内直接双向划转）。 事宜的通知》（银发〔2015〕220号）以及中国人